全球及中國經濟展望

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2006年全球及中國經濟展望

2006年全球及中國經濟展望 2005年底,世界銀行發布了《2006全球經濟展望》報告。報告預測目前世界經濟已進入周期性增長的緩慢階段。高油價、持續存在的全球不平衡和高收入國家公共債務的增加是影響未來經濟增長的不確定的因素。報告預計發達國家今明兩年的增長將從去年的3.1％減緩至2.5％左右,發展中國家的經濟增長率也將有所減緩。但由于中國在未來10年內經濟會繼續保持穩步增長,對世界經濟的發展會產生相當大的影響,因此,世界經濟的增長不會出現持續減速的趨勢。報告再次肯定了中國在世界經濟中的“火車頭”地位。然而,盡管未來10年中國在經濟發展中仍將扮演一枝獨秀的重要角色,但一些不利因素不容忽視。報告認為,中國未來經濟發展將面臨包括進一步減少經濟增長對出口的依賴、建立更加靈活的匯率制度,以及成功地發展服務業等幾大挑戰。
　　世界銀行的這份報告從以下幾個方面對全球經濟發展的趨勢進行了分析和展望。報告同時就中國經濟發展的方向和速度對全球尤其是東亞地區區域經濟的影響做了詳細的分析。

　　一、雖然經濟增長速度減緩但仍然強勁
　　世界GDP增長速度估計從2004年的3.8％降到2005年的3.2％。預計這個增長速度在2006年會保持穩定,同時在2007年會略有加快。在世界不同地區和國家中,2005年大的發展中國家經濟繼續快速發展。中國的增長速度超過9％,印度的增長速度達到了大約7％。但是居高不下的石油價格,高收入國家國內產能的局限性和減緩的進口需求,使得那些進口石油的發展中國家的經濟增長從6.9％減慢至6.1％。展望2006年,高收入國家的經濟將繼續以2.5％的速度穩定增長,預計2007年增長速度將更快。這個預測反映了對歐洲、美國和日本經濟的樂觀。發展中國家的經濟增長預計會從2005年的5.9％緩慢降低到2007年的5.5％。但中國和印度的經濟預計將繼續以非常快的速度增長。
　　二、緊縮的商品市場
　　全球經濟增長略有減緩應該能減輕對非石油商品市場的壓力。但是就石油市場而言,預測會放慢的經濟增長速度還不足以對降低石油價格產生太大的影響。盡管原油供應的增長會略微超過需求的增長,但是供不應求的局面還會依然存在。考慮到這個情況,同時假定正常情況下石油價格到2010年會逐漸下降到每桶40美元,預計石油價格到2006年將會是每桶56美元,2007年為每桶52美元。
　　居高不下的石油價格對全球發展前景是一個很大的潛在危險。因為長期供應量不足而導致油價過高會對全球的經濟增長產生破壞性的打擊。比如說,如果石油供應量每天減少200萬桶,油價有可能持續一年維持在每桶90美元的價位。后果是,隨后的第二年全球經濟增長將減少1.5個百分點。所以盡管我們對整個商品市場的好轉有信心,但石油市場和石油價格依然將制約著全球經濟的增長,我們切不可掉以輕心。
　　三、全球貿易的不平衡
　　全球經常賬戶的不平衡和美國預計2005年達到7500億美元的經常賬戶赤字仍然是一個很重要的中期問題。美元與歐洲貨幣中長期利率的差異使得美元資產變得非常具有吸引力。受其影響,在2005年前7個月美元升值了2.5％。然而這一情形并沒有持續多久,從2005年下半年開始美元又恢復了貶值的趨勢。同時,其他國家美元外匯儲備的增加也帶來了新的不確定因素。一旦這些國家的中央銀行拋售美元,美元的穩定性就會受到巨大打擊。
　　四、低利率依然是帶來經濟發展不確定性的一個因素
　　過去很長時間,長期利率一直維持在歷史最低水平,其中不外乎是以下幾個因素造成的:高收入國家過去多年非常寬松的貨幣政策;歐洲因為老齡化造成的高儲蓄;美國和亞洲各地進行的企業兼并和整合,以及局部原因是中國和前蘇聯國家加入全球市場競爭而帶來的低通貨膨脹環境。當然,這些因素中的大部分都是短暫和l臨時性的,因此當這些因素消散的時候,長期利率應該會穩定上升。但是,這些因素也可能會繼續存在一段時間,其結果是油價會漲得更高,從而造就一個非常殘酷的通貨膨脹循環,最終是經濟的衰退。如果這些因素迅速消散的話,長期利率會很快上升到一種長遠平衡的水平。這種利率的迅速上升會減少投資,帶來更明顯的經濟增長減緩。總而言之,未來利率的變化仍然會給全球經濟增長注入非常不確定性的因素。

　　　　　　　　　　　　表1　全球經濟展望簡表

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┃　　項　目　　　　　　　　　　　┃2003　　　┃2004　　┃2005　　┃
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┃市場商品指數石油價格(美元/桶)　┃　28.9　┃　37.7　┃　53.6　┃
┃石油價格(％變化)　　　　　　　　┃　15.9　┃　30.6　┃　42.1　┃
┃六個月短期美元利率(％)　　　　　┃　　1.2　┃　　1.7　┃　　3.8　┃
┃六個月短期英鎊利率(％)　　　　　┃　　2.3　┃　　2.1　┃　　2.2　┃
┃實際GDP增長(％)　　　　　　　　┃　　　　　┃　　　　　┃　　　　　┃
┃全世界國家　　　　　　　　　　　┃　　2.5　┃　　3.8　┃　　3.2　┃
┃高收入國家　　　　　　　　　　　┃　　1.8　┃　　3.1　┃　　2.5　┃
┃經發組織(0ECD)國家　　　　　　　┃　　1.8　┃　　3.0　┃　　2.4　┃
┃歐元國家　　　　　　　　　　　　┃　　0.7　┃　　1.7　┃　　1.1　┃
┃日本　　　　　　　　　　　　　　┃　　1.4　┃　　2.6　┃　　2.3　┃
┃美國　　　　　　　　　　　　　　┃　　2.7　┃　　4.2　┃　　3.5　┃
┃非經發組織(n0n-0ECD)國家　　　　┃　　3.7　┃　　6.3　┃　　4.3　┃
┃發展中國家　　　　　　　　　　　┃　　5.5　┃　　6.8　┃　　5.9　┃
┃發展中國家(中國和印度除外)　　　┃　　4.1　┃　　6.0　┃　　4.9　┃
┃東亞和太平洋地區　　　　　　　　┃　　8.1　┃　　8.3　┃　　7.8　┃
┃東亞和太平洋地區(中國除外)　　　┃　　5.6　┃　　6.0　┃　　5.1　┃
┃歐洲和中亞地區　　　　　　　　　┃　　6.1　┃　　7.2　┃　　5.3　┃
┃拉美和加勒比海地區　　　　　　　┃　　2.1　┃　　5.8　┃　　4.5　┃
┃中東和北非地區　　　　　　　　　┃　　5.2　┃　　4.9　┃　　4.8　┃
┃南亞地區　　　　　　　　　　　　┃　　7.9　┃　　6.8　┃　　6.9　┃
┃亞撒哈拉沙漠非洲地區　　　　　　┃　　3.6　┃　　4.5　┃　　4.6　┃
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