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財務(wù)猜測報表離我們還有多遠—呼吁制度（準(zhǔn)則）催化
【摘要】對報告使用者來說，有關(guān)未來情況的信息比信息更為重要�，F(xiàn)行報告模式主要立足于過往的交易事項，而投資決策者更希看得到關(guān)于企業(yè)未來業(yè)績和財務(wù)狀況的猜測性信息。從猜測性財務(wù)信息的正確性和作用來看，提供猜測性信息與提供其它財務(wù)信息一樣，其本身并不是目的，而是一種手段。本文通過綜述、實證和驗證的思路，參閱國內(nèi)外有關(guān)財務(wù)猜測的研究論文、書籍、期刊等相關(guān)資料，從歷史、現(xiàn)狀、未來***度，呼吁出臺一個財務(wù)猜測報表準(zhǔn)則來催化未來信息的充分有效表露。眾所周知，投資者購買的不是過往和現(xiàn)在，而是公司的未來，基于歷史本錢信息的強制性表露制度顯然不能完全滿足投資者的需要�；诠拘蜗�、投資者關(guān)系、資本本錢等動機主動表露未來信息，已經(jīng)成為展示公司“核心競爭力”，溝通利益相關(guān)者，描繪公司未來的有效途徑。
財務(wù)猜測報表 [1]（亦稱未來財務(wù)報表，prospective financial statement）是指基于財務(wù)猜測或是財務(wù)推測下的未來財務(wù)報表,它是與歷史財務(wù)報表相對應(yīng)的。固然財務(wù)猜測報表可能涵蓋部分歷史信息，但主要還是未來某個時點和時期的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和財務(wù)狀況變動。（AICPA，1985）簡而言之，是未來基點下的“三張表”。
當(dāng)然，歷史財務(wù)報表也可以幫助投資者評價一個企業(yè)的未來現(xiàn)金流量和投資價值，但是這幾年人們已經(jīng)把更多的關(guān)注放在企業(yè)財務(wù)猜測的編報與表露上。這種專業(yè)的信息可以以猜測 [2]、推測 [3]、可行性研究 [4]等形式出現(xiàn)。
未來財務(wù)報表表露有利于：
（一）企業(yè)價值的更精確估計，當(dāng)年利潤的提前獲知
經(jīng)濟利潤模型（economic profit model）是衡量企業(yè)價值的最受理論界和實務(wù)界推崇的一種模型。經(jīng)濟利潤是指企業(yè)收進扣除所有本錢后的剩余收益，在數(shù)目上即是息前稅后利潤減往債務(wù)本錢與股權(quán)本錢。經(jīng)濟利潤 = 息前稅后利潤-資本用度（債務(wù)本錢與股權(quán)本錢），企業(yè)價值（V）=投資資本（IC） 預(yù)計經(jīng)濟利潤的貼現(xiàn)值和（CV）
依據(jù)該，現(xiàn)有歷史報表（t=0）下企業(yè)價值（V0）=IC0 。
提供未來財務(wù)報表（t=1,2,…）后，當(dāng)期企業(yè)價值（V1）=IC1 ，它將難以猜測確當(dāng)期(t=1)經(jīng)濟利潤由熟悉企業(yè)情況的治理當(dāng)局報告,而IC可以從報表中獲知，使投資者決策所需的企業(yè)價值能從V0過渡到V1 。
（二）投資者的更公道決策
現(xiàn)在的投資者是按歷史信息來比較不同企業(yè)進行投資決策，這樣做的條件是假定企業(yè)財務(wù)狀況、業(yè)績等遵循慣性原則，即假如往年A公司投資收益率報8%，B公司報5%，那么投資者認(rèn)定今年A、B公司仍在8%與5%左右，A≥B。但現(xiàn)實可能存在不確定性，導(dǎo)致A≤B。為此，投資者有權(quán)獲取更公道的公司財務(wù)猜測信息進行投資決策。
歷史、現(xiàn)狀、未來：平靜下的激流
一、歷史：制度變遷與國內(nèi)外發(fā)展歷程
西方對財務(wù)猜測的熟悉經(jīng)歷了一個漫長而又艱難的歷程。1947年由斯圖阿特
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