- 相關(guān)推薦
上市公司經(jīng)營現(xiàn)金流量質(zhì)量分析
經(jīng)營現(xiàn)金流量質(zhì)量，是指經(jīng)營現(xiàn)金流量對公司真實經(jīng)營狀況的客觀反映程度，以及對公司財務(wù)狀況與經(jīng)營成果的改善、對持續(xù)經(jīng)營能力的增強(qiáng)所具有的推動作用。從廣義上講，經(jīng)營現(xiàn)金流量質(zhì)量主要包括經(jīng)營現(xiàn)金流量的真實性、充足性、穩(wěn)定性和成長性四個方面。而經(jīng)營活動是公司活動的主體，也是公司獲取持續(xù)資金的基本途徑。因此，在公司各類現(xiàn)金流量中，經(jīng)營現(xiàn)金流量顯得更為重要。但現(xiàn)行現(xiàn)金流量對經(jīng)營現(xiàn)金流量質(zhì)量涉及較少。筆者以為，考察經(jīng)營現(xiàn)金流量質(zhì)量有助于現(xiàn)金流量分析體系的完善和，它應(yīng)成為整個財務(wù)分析體系的重要。本文就此作初步探討。 一、經(jīng)營現(xiàn)金流量真實性分析 （一）對比中報和年報經(jīng)營現(xiàn)金流量，考察年度經(jīng)營現(xiàn)金流量的均衡性，初步認(rèn)定經(jīng)營現(xiàn)金流量的真實水平 在正常經(jīng)營情況下，公司的購銷和信用政策比較穩(wěn)定，銷售業(yè)務(wù)也較少出現(xiàn)大起大落的情形，因此公司經(jīng)營現(xiàn)金流量年度內(nèi)應(yīng)保持一定的均衡性，否則表明年報經(jīng)營現(xiàn)金流量存在被粉飾的可能。但需要指出的是，為了使結(jié)論更為正確公道，還應(yīng)當(dāng)同時考慮公司的行為（如是否存在年底結(jié)賬的習(xí)慣）、結(jié)算方式（如是否采用國際信用證方式結(jié)算），以及所屬行業(yè)的具體特征（如是否具有季節(jié)性生產(chǎn)的特點(diǎn)）。 （二）重點(diǎn)分析現(xiàn)金流量表有關(guān)明細(xì)項目，進(jìn)一步明確經(jīng)營現(xiàn)金流量的真實水平 1.分析“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”項目，判定公司有無虛構(gòu)預(yù)收賬款交易，粉飾主營業(yè)務(wù)現(xiàn)金流量的可能。若公司大額預(yù)收賬款缺少相關(guān)的銷售或建造合同，則表明公司主營業(yè)務(wù)現(xiàn)金流進(jìn)缺乏真實性。 2.分析“收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金”項目，判定公司有無借助下列事項粉飾其他經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的情況：①關(guān)聯(lián)方回還欠款。2001年以來，由于證券監(jiān)管部分加大了對大股東占用上市公司資金的清查力度，以大股東為代表的關(guān)聯(lián)方紛紛年末突擊還款，不少上市公司“收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金”項目金額由此“迅速上升”，“其他應(yīng)收款”項目金額也相應(yīng)“大幅回落”。但實際上，在年報過后，一些上市公司“支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金”和“其他應(yīng)收款”項目金額便出現(xiàn)了大幅上升與反彈的現(xiàn)象（這里面固然存在關(guān)聯(lián)方年末虛假還款的，但也不排除上市公司借機(jī)粉飾現(xiàn)金流量的可能）。②占用關(guān)聯(lián)方資金。上市公司經(jīng)常采取占用關(guān)聯(lián)方往來款項的方式來虛增當(dāng)期的經(jīng)營現(xiàn)金流量。為此，應(yīng)特別關(guān)注上市公司與關(guān)聯(lián)方進(jìn)行期末大額款項往來的情況。③現(xiàn)金流量項目種別回屬。某些上市公司將一些非經(jīng)營性現(xiàn)金流量項目（如票據(jù)貼現(xiàn)和臨時資金拆借）回進(jìn)“收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金”項目中，從而虛夸了當(dāng)期經(jīng)營現(xiàn)金流量，掩蓋了公司經(jīng)營的真實面貌。對此也應(yīng)給予充分關(guān)注。 二、經(jīng)營現(xiàn)金流量充足性分析 （一）盡對量角度的充足性 經(jīng)營現(xiàn)金流量的充足性，是指公司是否具有足夠的經(jīng)營現(xiàn)金流量滿足其正常運(yùn)轉(zhuǎn)和規(guī)模擴(kuò)張的需要。從盡對量方面熟悉充足性，主要是分析經(jīng)營現(xiàn)金流量能否延續(xù)現(xiàn)有的公司經(jīng)營，判定經(jīng)營現(xiàn)金凈流量是否正常。 顯然，靠內(nèi)部積累維持的生產(chǎn)經(jīng)營能力，公司經(jīng)營現(xiàn)金流人量必須能夠抵補(bǔ)下列當(dāng)期用度：①公司正常經(jīng)營所需。日常開支（表現(xiàn)為經(jīng)營現(xiàn)金流出）；②前期支付的需當(dāng)期和以后各期收回的用度（主要包括資產(chǎn)折舊與攤銷額）；③已計進(jìn)當(dāng)期損益但尚未支付的用度（主要是預(yù)提用度）。也就是說，只有滿足下列條件，公司經(jīng)營現(xiàn)金流量才屬正常且具有充足性，公司現(xiàn)有規(guī)模下的簡單再生產(chǎn)才能夠得以持續(xù)：經(jīng)營現(xiàn)金凈流量【上市公司經(jīng)營現(xiàn)金流量質(zhì)量分析】相關(guān)文章：
對企業(yè)現(xiàn)金流量質(zhì)量的分析03-11
企業(yè)現(xiàn)金流量的經(jīng)營活動分析03-18
上市公司收益質(zhì)量的報表分析03-24
華能國際上市公司盈余質(zhì)量分析03-11
上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)對經(jīng)營績效的影響機(jī)制分析03-24
部分上市公司虛增經(jīng)營業(yè)績的動機(jī)與手段分析03-21
南昌市上市公司經(jīng)營業(yè)績實證分析03-22
淺談現(xiàn)金流量的作用與分析03-22
如何分析現(xiàn)金流量表03-22