最優貨幣區理論研究的發展

最優貨幣區理論研究的發展

[摘要]上世紀90年代以來，最優貨幣區研究進入了一個新階段，在理論方面以理性預期對最優貨幣區理論進行了重新解釋，提出了貨幣區的內生性，建立了一般均衡模型，此外，應用最新的計量經濟技術針對歐洲等國家從多個方面進行了實證分析，大大豐富了最優貨幣區理論。 　　[關鍵詞]最優貨幣區理論發展實證研究
　　
　　上世紀70年代下半期和80年代初，最優貨幣區（OCA）理論研究基本上處于停滯狀態，但其它領域的經濟學理論獲得了重大的發展。最優貨幣區的研究自80年代末期開始也隨之復活了，這一時期的OCA研究主要集中在兩個方面：一是理論方面的發展，催生了“新”最優貨幣區理論的產生。二是OCA實證方面的研究。
　　
　　一、新最優貨幣區理論
　　
　　1.理性預期下的OCA理論。隨著宏觀經濟學的發展，理性預期被應用到OCA理論研究中，進一步從可信度、時間的不一致性和政策規則等方面對貨幣聯盟可能帶來的收益和成本進行了重新評價。
　　傳統的OCA理論主要基于工資的“貨幣幻覺”和向下傾斜的菲里普斯曲線這一假設前提，而且國際金融一體化是有限的，外匯和資本普遍受到控制。因此，獨立的貨幣政策是非常有效的政策工具。但是，這種通脹與失業相互替代的觀點受到了弗里德曼和盧卡斯的質疑。他們認為，在長期，菲里普斯曲線是垂直的，失業率是與自然失業率相關，與通貨膨脹率無關，在平衡通貨膨脹率和失業率方面，貨幣政策是無效的。雖然可能存在短期向下傾斜的菲里普斯曲線，但貨幣一體化的成本降低了。
　　另外，傳統的OCA理論將通貨膨脹率的相似性作為組成貨幣聯盟的重要條件，但是現代理論證明了當通貨膨脹率差異非常大時，只要中央銀行能夠建立一個可信的控制通貨膨脹的政策規則，貨幣一體化的收益更大。這是基于理性預期理論和可信度、時間的不一致性和政策規則的結果。這方面的開創性研究是由基德蘭德和普雷斯科特（Kydland E

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