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建立東亞外匯儲備庫難點及操作建議
摘要:東亞外匯儲備庫是將區域內各成員國外匯儲備余額的一部分轉入共同管理的另計賬戶,當任何一個成員國發生通貨危機時,可以迅速從這一賬戶出資購買該國貨幣,以起到穩定該國貨幣幣值的作用。東亞外匯儲備庫其實質是將各國間現存的雙邊貨幣互換協議網絡進行統合,由區域協議網絡轉向單一協議。東亞外匯儲備庫的建立,將使得東亞金融合作進程完成對“清邁倡議”的超越,首先是CMI框架下危機救援機制得到擴展和強化,其次是新機制將成為邁向東亞貨幣合作的基石。關鍵詞:貨幣互換;東亞外匯儲備庫;危機救援機制
在1997—1998年亞洲金融危機后,東亞各經濟體達成“清邁倡議”(CMI),各國間簽署了一系列雙邊貨幣互換協議,以加強本地區的金融合作,抵御可能的金融危機。就在2009年5月3日,中日韓三國財長在印度尼西亞巴厘島就三方對籌建中的區域外匯儲備庫的出資份額達成共識。根據這項共識,中國出資384億美元,日本出資384億美元,韓國出資192億美元,總計960億美元。分別占儲備庫總額的32%、32%和16%,總計80%。在發生金融危機時,儲備庫將以借貸方式向出現流動性困難的成員提供資金幫助。①
東亞外匯儲備庫實質上是將各國間現存的雙邊貨幣互換協議網絡進行統合,由區域協議網絡轉向單一協議。如果東亞外匯儲備庫最終能夠建立起來,這將使得東亞金融合作進程完成對“清邁倡議”的超越。首先是CMI框架下危機救援機制得到擴展和強化,其次是新機制將成為邁向東亞貨幣合作的基石。希望本研究能夠為建立一個新的區域金融基礎設施,抵御金融危機,甚至為在未來建立一個統一貨幣區,實現東亞的貿易和投資一體化做些鋪墊。
一、“清邁倡議”下貨幣互換的本質及缺陷
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