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企業財務目標再認識
畢業論文
企業財務目標再認識
[摘要]企業財務目標1直以來是財務理論研究的中心問題和起點。它也是財務決策的準繩，財務行為的依據，理財績效的考核標準，明確企業的財務目標對加強企業管理，不斷提高企業經濟效益，促進兩個根本轉變都有極其重要的意義。隨著我國加入WTO，面對全球化市場競爭和新經濟時代的到來，企業該如何定位自己的財務目標，已經成為全球企業追求的整體性策略性目標。對于企業財務目標的討論也就成為目前的熱門話題，尤其近其發表于各種報刊雜志的關于財務目標的討論，更激起我們對已有的曾經以為牢固的財務目標觀念重新思考和理解。目前學術界對于企業最佳財務目標也是眾說紛紜，有贊同利潤最大化的，有說股東財富最大化的，還有說資本配置最優化的等等，因此我認為很有必要再對企業財務目標進1步探討。本文是在分析了各種學術觀點優缺點之后得出的結論，即企業價值最大化是目前最
合適也是最佳的選擇。
[關鍵詞] 利益相關者 股東邏輯 財務目標 企業價值
Enterprise financial target know again
[Abstract] Enterprises financial goal has been central issue of the financial theoretical research and starting point all the time. It financial criterion of decision too, financial basis of behavior, manage money matters the assessment criteria of the performance, define the financial goals of enterprises are improving enterprises economic benefits constantly to strengthening business administration, both there are extremely important meanings to promote two basic transitions. As our country joins WTO, in the face of the globalization market competition and arrival of new economic era, how should enterprises orient ones own financial goal, have already become the globosity tactic goals that global enterprises have pursued. Become the present hot issue to the discussion of enterprises financial goal too, near it especially publish on various kinds of newspapers and magazines about financial discussion of goal, evoke we to existing to think firm financial goal idea think and understand again once even more. The academia is that opinions vary too to enterprises best financial goal at present, is it agree to that profit maximize to have, is it speak shareholder to be that wealth maximize to have, say capital is it optimize most to dispose still, so I think very much necessary to discuss further to enterprise financial goal and then. This text is a conclusion drawn after analyzing various kinds of academic view pluses and minuses, namely the maximum of enterprise value is it is the most suitable at present it is the best choice too.
[Key words] persons who are correlated with of interests Shareholder’s logic Financial goal Enterprise’s value
目 錄
摘要……………………………………………………………………………………………………1
關鍵詞…………………………………………………………………………………………………1
2 企業財務目標的概述及其研究的現實意義……………………………………………………1
3 目前學術界的主要觀點及其優缺點分析………………………………………………………1
（1） 利潤最大化觀點………………………………………………………………………1
（2） 股東財富最大化觀點…………………………………………………………………1
（3） 企業經濟增加值最大化觀點……………………………………………………………2
（4） 資本配置最優化觀點……………………………………………………………………2
（5） 企業價值最大化觀點……………………………………………………………………2
4 企業財務目標的現實選擇：企業價值最大化…………………………………………………3
（6） 企業價值最大化的科學內涵……………………………………………………………3
1. 資源配置目標2. ……………………………………………………………………………3
3. 管理決策目標4. ……………………………………………………………………………4
5. 成本最低化目標6. …………………………………………………………………………4
7. 產品質量更優化目標8. ……………………………………………………………………4
9. 財務管理目標10. ……………………………………………………………………………4
（7） 企業價值最大化符合利益相關者的利益追求…………………………………………4
（8） 企業價值最大化的衡量是公司自由現金流量的折現凈現值最大……………………5
1. 公司自由現金流量的計算………………………………………………………………5
2. 公司自由現金流量折現模型用來表征公司價值具有的特征…………………………6
結束語……………………………………………………………………………………………………6
參考文獻………………………………………………………………………………………………7
引言
隨著我國加入WTO，面對全球化市場競爭和新經濟時代的到來，企業該如何定位自己的財務目標，已經成為全球企業追求的整體性策略性目標。因此對于企業財務目標的討論也就成為目前的熱門話題，學術界對于企業最佳的財務目標也是眾說紛紜，在我們對它重新認識之前，我們先來了解1下它的概念及其研究的現實意義。
2 企業財務目標的概述及其研究的現實意義
企業財務目標是企業進行財務活動所要達到的根本目的，是評價企業財務活動是否合理的標準，它決定財務管理的基本方向。財務目標之所以重要，因為它是財務決策的準繩，財務行為的依據，理財績效的考核標準，明確企業的目標對加強企業管理，不斷提高企業經濟效益，促進兩個根本轉變都有極其重要的意義。
2、 目前學術界的主要觀點及其優缺點分析
目前學術界對企業財務目標的觀點也是眾說紛紜，主要有5種觀點，讓我們從它們的優缺點出發看看到底那種才是最佳的選擇。
（1）利潤最大化
利潤最大化這種觀點認為：利潤代表企業新創造的財富，利潤越多，越接近企業目標。
它的優點：利潤最大化雖然較好地說明了企業生產經營的出發點和歸宿點，說明了企業生存發展的動力機制。它講求經濟核算，加強管理，改進技術，提高了勞動生產率，降低了成本。它的缺點是它是站在企業微觀立場或投資立場設立的，主要反映企業與投資人的財務關系，從而忽視了企業作為市場主體與利益相關者的經濟關系，按照這種觀點，似乎企業的全部價值就在于為投資人創造更多的利潤（或權益），而忽視了企業作為國民經濟細胞在經濟社會中存在的其它價值意義。因此，將其作為企業的總目標是不適當的；另1方面它也沒有考慮資金的時間價值、風險價值，投入與產出的關系，可能導致企業財務決策帶有短期行為等。
（2）股東財富最大化
股東財富最大化：是指通過財務上的合理經營，為股東帶來最多的財富。持這種觀點的學者認為，股東創辦企業的目的是擴大財富。他們是企業的
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