茅臺財務報表分析論文
論文既是探討問題進行學術研究的一種 手段，又是描述學術研究成果進行學術交流的一種工具。下面是小編收集的茅臺財務報表分析論文，希望大家認真閱讀！
貴州茅臺財務報表分析
摘要：文章運用財務報表比較分析法中的比率分析法，以貴州茅臺酒股份有限責任公司的財務分析為例，運用縱向比較的方法從貴州茅臺的償債能力、營運能力、盈利能力和發展能力等進行了分析。分析結果表明，貴州茅臺的償債能力指標遠高于行業的一般水平、營運能力效率很高、反映的財務狀況很好，公司最近幾年的發展很快、盈利能力遠遠領先于行業一般水平。
關鍵詞：財務分析；比較分析法；財務狀況；貴州茅臺
貴州茅臺酒股份有限公司（簡稱貴州茅臺）是由中國貴州茅臺酒廠有限責公司貴州茅臺酒廠技術開發公司等八家公司共同發起，注冊資本為一億八千五百萬元的一家大型白酒企業。目前，貴州茅臺全方位躋身市場，占據了高端白酒市場制高點，那么其財務情況如何呢？本文運用財務報表比較分析法中的比率分析法，研究了貴州茅臺的資產狀況、經營成果及現金流量，同時運用縱向比較的方法從貴州茅臺的償債能力、營運能力、盈利能力、現金股利和股票股利發放等角度對貴州茅臺的財務情況進行了具體的剖析。
一、貴州茅臺財務狀況分析
（一）償債能力分析
流動比率分析：從2009年到2012年流動比率的數據可以發現貴州茅臺的流動比率很高，遠高于一般水平（一般認為2.0是很好的比率），說明貴州茅臺的償債能力很強。需要注意的是，貴州茅臺2011年的流動比率比2012年有明顯的增強，增幅達到29.54%，主要是預付賬款和存貨增幅較大，使流動比率有了很大的提高，償債能力增強。
速動比率分析：從2011年到2012年，速動資產的比率提高了28.04%。從資產負債表中可以看出，主要由于貨幣資金同比提高了很多，致使速動比率變化很大，償債能力提升迅速。
資產負債率分析：從2009年到2012年，公司的資產負債率遠低于行業平均水平，長期償債能力較為安全。尤其是11年到12年，資產負債率下降了5個百分點，降幅較大，主要原因是流動資產的迅速增加。
�。ǘI運能力分析
應收賬款周轉率分析：從09年開始應收賬款周轉率次數開始上升，周轉天數開始下降，應收賬款的償還壓力加大。09年相比10年周轉天數下降了66.3%，而10年相比11年周轉天數更是下降了91.66%，但12年比11年卻上升了366.67%。在利潤增長方面，10年增長了17.13%，11年增長了73.48%，12年增長了51.86%。從增長的數據可以發現，應收轉款周轉率在10年下降的主要原因是應收賬款的數量大大減少，因此實際是增速放緩所致，而不是管理效率有所增加；在11年，是由于營業收入同比大量增加，而應收賬款的量沒有同比增加致使周轉率大量提升；在12年由于增長率繼續保持較快增長，但是應收賬款也在大量增加，所以12年的周轉率有所下降。但是總體來看，應收賬款周轉率還是保持在很低的一個水平，總體保持的很好只是容易受銷售收入的影響。
存貨周轉率分析：貴州茅臺的存貨周轉率一直保持在很穩定的水平，只有略微變化。不論是周轉率和周轉天數，茅臺始終保持在130多天的周轉天數，這樣茅臺的發貨量和存量能保持一定的比例，很好地保證了茅臺不賣新酒的目標。從存貨的財務狀況來看，茅臺的存貨管理很到位。
總資產周轉率分析：貴州茅臺總資產周轉率效率較高，超過行業平均水平，但09年到10年總資產周轉率有所下降，這和貴州茅臺10年利潤增長率增速放緩有很大的原因。但是在11年和12年，貴州茅臺的總資產周轉天數從701天降到599天和551天，這是因為在11年和12年利潤增長率分別維持在73.48%和51.86%。超強的利潤增長率，在資金并不密集的酒類企業中，總資產周轉率自然會大幅提高，使資產的營運能力得到了很大的提升。
�。ㄈ┯芰Φ姆治�
銷售毛利率：銷售毛利率是最為關鍵的一個指標，管理好穩定的銷售毛利率至關重要。貴州茅臺的銷售毛利率基本很穩定，保持在一個很高的水平，原因是貴州茅臺的成本在毛利中占的比重很小。茅臺酒的價格很高，但是在12年茅臺的銷售毛利率上升了一個百分點，說明茅臺酒的成本得到了有效的控制。茅臺酒的銷售毛利率遠高于行業平均水平，是構成茅臺高利潤的重要一環。
銷售凈利率：銷售凈利率是反映凈利潤和營業收入的比率，是對營業收入的轉換為凈利率的一種評估，可結合銷售毛利率來反映整個過程之中的效率。從數據可以看出，從09年到10年凈利率下降主要是凈利潤增長下降，10年為17.13%，自然就使整個過程的期間費用等間接費用所占比重加大，故而10年比09年銷售凈利率下降。但是在11年茅臺增長率達到73.48%的情況下，營業收入的增長幅度肯定遠超于間接費用的增長速度，這樣11年凈利率增幅超過5個百分點就可以理解了，同樣在12年凈利潤增長51%的情況下也不難看出凈利率增長3個百分點。
總資產報酬率：總資產報酬率和加權平均凈資產收益率一樣，也是放映茅臺的總資產和凈利潤的情況，說明企業的總資產的運營的效率，從數據分析來看，也是在10年下降，在11年12年大幅上漲了2個百分點，主要是受凈利潤的影響，還有就是總體數據來看，總資產報酬率保持在25%左右，遠超過行業平均水平。
加權凈資產收益率：從數據來看，從09年到10年降低了兩個百分點，主要和企業的凈利利潤增長率下降有關，即茅臺的增速放緩。在11年增加了7個百分點，原因是由于11年凈利潤增長率得到了很大的提高。同樣在12年茅臺也增加了5個百分點，和12年實現的凈利潤增長率一致。從總體的數據來看，加權凈資產收益率接近40%，遠高于行業平均水平。
�。ㄋ模┌l展能力分析
貴州茅臺最近幾年發展較快，主要原因是營業收入的快速增加。同時，公司銷售量也在快速增加，銷售量的快速增加也帶動了產量的增加。在提高產量的同時，必然會加大投資，所以總資產增長率也隨著凈利潤的增長呈同向變化，每股收益也不斷上升。從最近幾年來看，貴州茅臺的增長速度保持著較高水平。
二、原因分析
通過對貴州茅臺的財務報表分析可知，貴州茅臺的償債能力指標遠高于行業的一般水平，營運能力效率很高、財務狀況良好，公司最近幾年發展迅速、盈利能力遠遠領先于行業一般水平。無論是從利潤增長率還是從每股收益增長率，貴州茅臺都顯示了強大的發展生機。貴州茅臺的行業特色也造就了其強大的.現金流，高盈利和高增長率更為投資者帶來了高股票股利和高現金股利。貴州茅臺擁有良好的財務數據的原因在于：
1、由于貴州茅臺堅持不賣新酒，必然要求很高的存貨管理能力，公司的存貨周轉率的極度的穩定性就不難理解；
2、最近兩年的高速增長也同事印證了增長較快的總資產收益率，加權平均凈資產收益率，每股收益增長率，這些指標都是相輔相成的，相互勾稽的，同時也說明了貴州茅臺在擴張；
3、茅臺酒的銷售情況也直接決定了茅臺的定價，茅臺的高端定價直接影響了茅臺遠超行業的毛利率，使茅臺的各項收益指標都很高；
4、另外茅臺的都采用訂單式較多，放映在財務報表就是預收賬款較高，還是酒的銷售都是產業鏈短，成本所暫的比例很小，正式由于這些特點茅臺的現金流量很充裕，資產負債能力低，償債能力很強，因此各種償債比率很高也不奇怪了，當然茅臺的高股利政策自然和其充足的現金流動能力和很強的盈利增長能力也就不言而喻了。
三、保持茅臺競爭優勢的對策建議
（一）鞏固國酒品牌，推廣品牌營銷
茅臺一定要處理好業務推展的能力，國酒只是過去的努力營造的牌子，未來還是要繼續用心去營造。開展積極的營銷比如最近幾年的郎酒和洋河股份的方式可以借鑒，找最好的最大的廣告經營商，使國酒的地位在得到鞏固。
�。ǘ┏掷m高效的庫存管理是茅臺能夠做市的定價的關鍵
由于白酒行業的特殊性，高效的庫存是茅臺的應對市場需求變化的有利保障，庫存的高低需求根據未來的需求決定，需要做好庫存的管理工作，穩定的生產能力，穩定的存貨周轉率，但是還應加大針對市場的變動和異常因素的放應能力，如何應對需要存貨管理人員設計合理的發貨方式和配送模式。
�。ㄈ└鶕袌鲂枨蟮淖兓M行定價使茅臺獲得超額利潤
高端白酒是茅臺高效的有力工具，根據市場需求的變化，結合茅臺的存儲量進行有效合理的定價，可以根據市場政策監控情況、經濟的發展冷熱、人們的消費觀念等作出綜合評估，使茅臺的定價效率更高，獲得更高的超額利潤。（作者單位：新疆賽里木現代農業股份有限公司）
參考文獻：
[1]貴州茅臺2012年年報、2011年年報、2010年年報
[2]張鑫.試論財務報表的切入點.財會通訊，2009（02）
[3]2013年注冊會計師全國統一考試輔導教材《財務成本管理》
[4]李杏菊.財務報表分析的作用及局限性.會計研究，2008（10）
【茅臺財務報表分析論文】相關文章：
財務報表分析論文08-23
伊利財務報表分析論文06-12
財務報表閱讀與分析論文03-20
財務報表分析論文提綱范文06-09
財務報表分析論文的參考文獻02-18
淺談財務報表分析的論文（精選9篇）06-13
格力財務報表分析論文（精選15篇）02-04
財務報表分析畢業論文參考文獻05-26
財務報表分析淺談論文（通用20篇）02-02
論財務報表分析在企業財務管理中的作用論文02-23
- 相關推薦