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試論我國上市公司關(guān)聯(lián)方交易問題
【論文摘要】隨著證券市場的發(fā)展，上市公司的不斷增多，關(guān)聯(lián)方交易在我國經(jīng)濟(jì)活動中也越來越普遍。目前我國上市公司關(guān)聯(lián)方交易存在不少問題，原因在于上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)過于集中，法人治理結(jié)構(gòu)缺失，有關(guān)法律法規(guī)不完善，信息披露不完善。因此，應(yīng)通過完善公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)、關(guān)聯(lián)交易披露的會計標(biāo)準(zhǔn)、規(guī)范關(guān)聯(lián)企業(yè)關(guān)系和上市公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)等手段有效解決上市公司關(guān)聯(lián)方交易問題。
【論文關(guān)鍵詞】上市公司；關(guān)聯(lián)方；交易動機(jī)
引言
上市公司關(guān)聯(lián)方交易問題在我國是一個極有研究價值的課題。由于我國資本市場的不完善以及歷史因素等諸多原因，不正當(dāng)關(guān)聯(lián)方交易在我國上市公司的經(jīng)營活動中占據(jù)非常重要的地位。而這些不正當(dāng)?shù)年P(guān)聯(lián)方交易中往往濫用對公司的控制權(quán)，使關(guān)聯(lián)方交易違背了等價有償?shù)纳虡I(yè)條款，導(dǎo)致不公平、不公正的關(guān)聯(lián)方交易的發(fā)生，進(jìn)而損害了公司及其他利益相關(guān)者的合法權(quán)益，也給國家?guī)砹宋：ΑＲ虼搜芯筷P(guān)聯(lián)方交易的概念、分析其存在的問題并提出合理的建議，這對于從防患于未然角度遏制不當(dāng)關(guān)聯(lián)交易的過度發(fā)生具有重要意義。
一、關(guān)聯(lián)方交易的有關(guān)概念
（一）關(guān)聯(lián)方交易
關(guān)聯(lián)方交易是指一公司或其附屬公司與在該公司直接或間接擁有權(quán)益、存在利害關(guān)系的關(guān)聯(lián)方之間所進(jìn)行的交易。在我國，上市公司絕大多數(shù)是由國有企業(yè)改制而來，為了爭取上市，母公司將其“優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)”剝離成為上市公司，而人員、財務(wù)、資產(chǎn)等卻沒有徹底分開，使得這些上市公司存在先天的對母體強(qiáng)烈依賴的局限性。因此市場經(jīng)濟(jì)中的關(guān)聯(lián)方交易是不可避免的。
（二）上市公司關(guān)聯(lián)方交易動機(jī)
一方面關(guān)聯(lián)方交易可以利用虛假的銷售來實現(xiàn)收入的增長或成本的降低，以達(dá)成操縱利潤的目的。有些上市公司資產(chǎn)負(fù)債表存在大量的應(yīng)收賬款，這些交易基本上是與其關(guān)聯(lián)的企業(yè)進(jìn)行賒賬而來的。另一方面關(guān)聯(lián)方交易可以節(jié)約交易成本，提升企業(yè)的營運效益和盈利能力，增強(qiáng)企業(yè)的市場競爭能力。
二、上市公司關(guān)聯(lián)方交易存在問題
（一）利用關(guān)聯(lián)方交易操縱利潤
我國大多數(shù)上市公司都由國有企業(yè)改制而來，有些還是將一個企業(yè)的一部分剝離出來加以改制，因此，上市公司與其母公司、子公司及附屬公司、兄弟公司、聯(lián)營公司之間存在著千絲萬縷的關(guān)聯(lián)關(guān)系和關(guān)聯(lián)交易，再加上市公司地位和功能的特殊性，以及企業(yè)改組上市的各種各樣的目的，利用關(guān)聯(lián)交易來調(diào)節(jié)上市公司的業(yè)績已成為證券市場上最為常用的利潤操縱手段，幾乎所有的上市公司在關(guān)聯(lián)方之間均存在密切的購銷、資產(chǎn)重組、融資往來及擔(dān)保、租賃等事項。
（二）利用關(guān)聯(lián)方交易偷逃稅款
與國外公司一樣，我國上市公司所進(jìn)行的關(guān)聯(lián)交易也存在逃避稅收的動機(jī)，目前我國大多數(shù)上市公司的所得稅率為15%，而一般企業(yè)的為33%，稅率存在較大的差異。因此一些上市公司從避稅的角度出發(fā)，通過關(guān)聯(lián)交易盡可能地把利潤往上市公司轉(zhuǎn)移。同時不同地區(qū)的稅率也存在著一定的差異，一些上市公司有許多控股子公司，這些子公司分屬于不同地區(qū)，由于不同地區(qū)的稅率不同，使得上市公司利用關(guān)聯(lián)交易往稅率低的子公司轉(zhuǎn)移利潤，從而導(dǎo)致國家稅收流失。
（三）關(guān)聯(lián)方信息披露不充分
現(xiàn)行披露很大程度上注重關(guān)聯(lián)交易形式上的披露，而對它的經(jīng)濟(jì)實質(zhì)、背后的緣由，沒有做出披露規(guī)定，又由于現(xiàn)行披露要求過于原則化、簡單化，使得認(rèn)定上市公司在披露關(guān)聯(lián)交易信息時是否存在虛假、嚴(yán)重誤導(dǎo)性陳述及重大遺漏相當(dāng)困難，這就造成相應(yīng)的處罰難以落實，這反過來又助長了不規(guī)范披露。
三、關(guān)聯(lián)方交易問題分析
（一）關(guān)聯(lián)方及其交易的界定不清晰
對潛在關(guān)聯(lián)人的規(guī)定不夠清楚；雖然我國的上市規(guī)則增加了潛在關(guān)聯(lián)人的概念，但從關(guān)聯(lián)法人和關(guān)聯(lián)自然人所包含的內(nèi)容來看，我國上市規(guī)則規(guī)定的關(guān)聯(lián)方的范圍要比境外證券監(jiān)管部門對關(guān)聯(lián)方所規(guī)定的范圍小得多。同時關(guān)于關(guān)聯(lián)方交易非關(guān)聯(lián)化的問題。由于公司治理方面的缺陷，一些上市公司與大股東之間存在通過關(guān)聯(lián)方交易轉(zhuǎn)移經(jīng)濟(jì)利益的行為，而為規(guī)避監(jiān)管，公司常常以不違規(guī)的形式來掩蓋其不合規(guī)的實質(zhì)。
（二）上市公司治理結(jié)構(gòu)不完善
不少公司上市后，領(lǐng)導(dǎo)體制、決策過程依舊，管理制度、管理方法依舊，經(jīng)營機(jī)制、政企關(guān)系依舊。公司法人治理結(jié)構(gòu)嚴(yán)重扭曲，有的控股股東公司的董事長直至總經(jīng)理、副總經(jīng)理，與上市公司的董事長、經(jīng)理班子重合，使上市公司經(jīng)營者從未真正感受到要對股東負(fù)責(zé)的壓力和來自股東的鞭策。另外由于目前國有股不能流通，外部治理結(jié)構(gòu)就難以起作用，公司的管理層就受不到來自外部的約束。因此，我國上市公司的資產(chǎn)重組多以協(xié)議收購為主，這也給關(guān)聯(lián)交易提供了存在的基礎(chǔ)。
（三）關(guān)于關(guān)聯(lián)交易披露的準(zhǔn)則尚待完善
我國對上市公司關(guān)聯(lián)交易的規(guī)范主要通過披露進(jìn)行，并已形成了由初始披露、持續(xù)披露構(gòu)成的披露體系。但是準(zhǔn)則中，對關(guān)聯(lián)交易的披露過于原則。現(xiàn)行披露中對關(guān)聯(lián)交易定價政策的披露缺乏詳細(xì)的規(guī)定；同時關(guān)聯(lián)方交易信息披露不及時；年報和中報的披露存在前松后緊的現(xiàn)象。通常業(yè)績好的先公布，業(yè)績差的后公布，這樣容易造成股市人心波動，對證券市場的穩(wěn)定不利。
四、規(guī)范上市公司關(guān)聯(lián)方交易的幾點建議
（一）規(guī)范關(guān)聯(lián)企業(yè)關(guān)系
為了避免上市公司利用關(guān)聯(lián)交易操縱利潤，在企業(yè)改組上市過程中，應(yīng)該規(guī)范關(guān)聯(lián)企業(yè)之間的關(guān)系，對有關(guān)企業(yè)上市之前的改制，資產(chǎn)重組時應(yīng)將供應(yīng)、生產(chǎn)、銷售組成具有獨立完整的系統(tǒng)并迫使上市公司具有直接面向市場獨立經(jīng)營的能力。這樣會大大地減少關(guān)聯(lián)交易的產(chǎn)生，為杜絕不當(dāng)關(guān)聯(lián)交易打下堅實的基礎(chǔ)。
（二）完善關(guān)聯(lián)方交易制內(nèi)部控制
關(guān)聯(lián)方交易內(nèi)部控制主要針對非公允關(guān)聯(lián)方交易，或者說是失控的關(guān)聯(lián)方交易。加強(qiáng)關(guān)聯(lián)方交易內(nèi)部控制可以促使上市公司完善公司治理機(jī)制和提高公司經(jīng)營績效。完善公司治理機(jī)制；加強(qiáng)關(guān)聯(lián)方交易內(nèi)部控制有助于保護(hù)中小股東和債權(quán)人的利益。同時加強(qiáng)關(guān)聯(lián)方交易內(nèi)部控制有助于資本市場的長遠(yuǎn)發(fā)展。
（三）關(guān)于關(guān)聯(lián)交易披露的準(zhǔn)則尚待完善
我國對上市公司關(guān)聯(lián)交易的規(guī)范主要通過披露進(jìn)行，并已形成了由初始披露、持續(xù)披露構(gòu)成的披露體系。但是準(zhǔn)則中，對關(guān)聯(lián)交易的披露過于原則。
1.現(xiàn)行披露中對關(guān)聯(lián)交易定價政策的披露缺乏詳細(xì)的規(guī)定。如準(zhǔn)則沒有要求披露交易價值的詳細(xì)確定方法及與市價的可比性。2.關(guān)聯(lián)方交易信息披露不及時。我國頒布的《關(guān)聯(lián)方交易》的具體準(zhǔn)則，對關(guān)聯(lián)方關(guān)系交易的信息披露進(jìn)行了規(guī)范。但由于控股股東在關(guān)聯(lián)交易中有決定權(quán)，具有利用會計政策的選擇權(quán)為自身謀利的行為動機(jī)，并且利用關(guān)聯(lián)方交易操縱利潤，美化財務(wù)報表的花樣層出不窮。根據(jù)信息披露的有關(guān)規(guī)定，上市公司如發(fā)生對股價可能產(chǎn)生重大影響而投資者尚未知情的關(guān)聯(lián)交易時，應(yīng)及時披露，但仍有不少公司不在第一時問披露。另外，年報和中報的披露存在前松后緊的現(xiàn)象。通常業(yè)績好的先公布，業(yè)績差的后公布，往往在規(guī)定期限的最后，上市公司集中大量披露，這樣容易造成股市人心波動，對證券市場的穩(wěn)定不利。
結(jié)束語
目前我國雖然已充分認(rèn)識到了上市公司關(guān)聯(lián)方交易問題的重要性，并出臺了一系列相應(yīng)的政策與規(guī)定來解決上市公司關(guān)聯(lián)方交易問題，但仍存在不足，還需要不斷地改革和完善。因此，我國還應(yīng)加強(qiáng)對關(guān)聯(lián)方交易問題的研究，從理論上進(jìn)一步理清關(guān)聯(lián)方交易問題的機(jī)理，以便建立一個健全、有效的關(guān)聯(lián)方交易機(jī)制，這樣對規(guī)范我國上市公司的關(guān)聯(lián)方交易，以及提高資本市場的會計信息質(zhì)量，將會產(chǎn)生重大影響。
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