風險投資失敗案例啟示錄創(chuàng)業(yè)必讀
案例一、保羅-艾倫和RCN
保羅-艾倫是微軟的共同創(chuàng)辦人之一，也是Jimi Hendrix博物館的建造者及美國最富有的人之一。當初他向鮮為人知的RCN公司開出巨額支票時，很多人都非常吃驚。RCN公司的主業(yè)是寬帶業(yè)務(wù)，它曾宣稱，要與地方電話和有線電視公司一較高低。艾倫投資時曾表示，RCN將成為自己投資的重心。然而，他投資的時機很不好，在網(wǎng)絡(luò)股全體滑坡之前，他開出的支票已經(jīng)兌現(xiàn)。更糟糕的是，艾倫與RCN首席執(zhí)行官大衛(wèi)-麥考特的談判也落在了下風。
艾倫沒有購買RCN的普通股，而是購買了優(yōu)先股。優(yōu)先股有紅利可拿，而且在要求獲得公司資產(chǎn)時優(yōu)先于普通股，此外，RCN的優(yōu)先股還可以兌換成每股62美元的普通股。也就是說，艾倫有權(quán)利以62美元的價格優(yōu)先換取RCN的股票。RCN的股價一度曾經(jīng)沖上70美元。可現(xiàn)在，RCN的股價僅在4美元左右徘徊。一般來說，持有優(yōu)先股，多多少少可以降低這種價格暴跌的風險。因為優(yōu)先股可以獲取現(xiàn)金紅利，到期后又可以把原始投資換回成現(xiàn)金�？墒前瑐惖膬�(yōu)先股不同，他的紅利將以按60美元兌換的新的優(yōu)先股來支付，而不是現(xiàn)金。最糟糕的是，艾倫的優(yōu)先股在2007年到期后，麥考特有權(quán)迫使他將優(yōu)先股以62美元的價格兌換成RCN普通股，而不是收回16.5億美元。那樣的話，艾倫將拿到2660萬股RCN普通股(目前大約價值1億美元)。
案例二、希克斯-繆斯和電信公司
1999年和2000年，希克斯-繆斯向四家電信業(yè)新興公司投資10億美元，目前這些錢的價值為零！
�？怂�-繆斯向來以判斷準確而著稱。他手下的Tate&&Furst公司常常以低價買進現(xiàn)有公司，然后通過各種相關(guān)交易從中獲取更大利潤。但是在1999年，這家公司改變了從前的做法，轉(zhuǎn)向當時炙手可熱的電信業(yè)新興公司。Tate&&Furst向Rhythms NetConnections和Viateld等總共四家公司，注資10億美元。
在繆斯眼中，這四家公司的商業(yè)模式各有不同，是多元化投資的典型�？墒�，事實證明，把這么多錢注入不同寬帶的'新興公司，只會形成多方面惡化的結(jié)果。在這四家公司即將破產(chǎn)的最后關(guān)頭，繆斯沒能把握機會忍痛低價拋出，結(jié)果10億美元的投資血本無歸。
此外，Tate&&Furst這次投資失敗，也有它自身運作方面的原因。公司員工通常從資產(chǎn)中獲得1%到2%的年費，外加20%的利潤，因此，如果公司停止交易，股東們就會坐立不安。這樣，外部的壓力就可能迫使公司在沒有看清前景的情況下，貿(mào)然投資。
案例三、高盛和Webvan
1998年到2000年間，Goldman Sachs及其他人向Webvan投資8.5億美元。華爾街的高手也會向價格不菲的網(wǎng)絡(luò)股投資，這就是一個著名的例子。對于投資種子期公司的投資者來說，通常都是以低價買進，然后把公司推向公眾市場，從而退出、獲利。但是這次，Goldman Sachs和另外一些華爾街的投資者卻看走了眼。他們投資的公司W(wǎng)ebvan的概念很吸引人：通過網(wǎng)絡(luò)進行銷售，讓顧客永遠不再上市場和商店購物。但是，Webvan的做法太著急了，它試圖馬上就到處開店營業(yè)，結(jié)果雖然得到大筆投資資金，但開支比投資要大得多。這家公司完全脫離了現(xiàn)實，因而很快就失敗。
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