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新股發(fā)行提速 創(chuàng)業(yè)板八連陰
一則傳聞止住了創(chuàng)業(yè)板的跌勢。1月16日下午2點(diǎn)30分左右，市場傳出消息，證監(jiān)會主席劉士余召集機(jī)構(gòu)座談聽取有關(guān)IPO等問題市場意見，此后一度大跌超6%的創(chuàng)業(yè)板指開始出現(xiàn)反彈，雖然截至收盤下跌3.64%，但是顯然盤中的驚魂一跌仍舊打散了市場本就不強(qiáng)的信心，這也是創(chuàng)業(yè)板指近8個交易日連續(xù)拉出的第八根陰線。
創(chuàng)業(yè)板指盤中大跌6.12%
1月16日收盤，創(chuàng)業(yè)板指大跌3.64%，收于1830.85點(diǎn)，盤中一度跌破1800點(diǎn)下探至1783.74點(diǎn)，跌幅為6.12%，創(chuàng)下16個月以來的新低，創(chuàng)業(yè)板指此前最近的低點(diǎn)是在2015年9月2日的1779點(diǎn)。
在下跌破位之時，市場出現(xiàn)了護(hù)盤資金，最后半個小時的成交時間，大量資金入場狂拉滬深300指數(shù)，作為此前熔斷機(jī)制的基準(zhǔn)指數(shù)，滬深300指數(shù)有著跨市場指數(shù)的特點(diǎn)，同時市值覆蓋率、跟蹤指數(shù)產(chǎn)品的數(shù)量和規(guī)模都大于中證500指數(shù)。在大資金的入場護(hù)盤下，滬深300指數(shù)從盤中一度下跌1.68%，變?yōu)槭毡P時的微跌0.01%。
從板塊表現(xiàn)上看，保險、銀行和石油漲幅居前，這些板塊上的股票也成為護(hù)盤資金的主要買入對象。除了創(chuàng)業(yè)板外，截至1月16日收盤，上證綜指下跌0.3%，這也是上證綜指近5個交易日的第五根陰線;深證成指下跌2.95%，同樣是五連陰。
從個股表現(xiàn)上看，盤中下午2點(diǎn)30分時，兩市一度近500只個股跌停。截至1月16日收盤，兩市上漲股票366只，但是漲幅超過5%的只有36只，漲停股票基本上都是剛上市的新股。下跌的股票共2476只，其中跌停的股票77只。
神創(chuàng)板跌落神壇
創(chuàng)業(yè)板自2009年創(chuàng)立以來，因為板塊上市公司盤子小便于炒作，一直都是資金最青睞的板塊，而2014年下半年到2015年上半年的那波牛市，也一直是創(chuàng)業(yè)板在引領(lǐng)。一時之間，連連向上突破、一路從西南向東北的創(chuàng)業(yè)板被市場稱為神創(chuàng)板。
但是顯然，2016年底及2017年初的表現(xiàn)讓神創(chuàng)板跌落神壇，統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2016年12月2日-2017年1月16日的31個交易日間，創(chuàng)業(yè)板指共下跌了16.09%，而在此期間，上證綜指只下跌了5.19%，深證成指下跌了12.4%。單個板塊指數(shù)跌幅對比可以看出，深交所指數(shù)跌幅遠(yuǎn)超過上交所指數(shù)，而其中又以中小創(chuàng)板塊個股為主，尤其以創(chuàng)業(yè)板個股首當(dāng)其沖。
據(jù)北京商報記者統(tǒng)計，2017年1月5日-16日的8個交易日期間，創(chuàng)業(yè)板542只個股中跌幅超過20%的有68只，跌幅超過10%的有340只，超過5%的有465只，上漲的股票只有31只，占創(chuàng)業(yè)板總數(shù)的5.72%，也就是說創(chuàng)業(yè)板個股在8個交易日內(nèi)有94.28%的個股都在賠錢，而實(shí)際買了創(chuàng)業(yè)板個股的投資者顯然虧損的比例和虧損的幅度要遠(yuǎn)大于這些，只有那些中簽了創(chuàng)業(yè)板的投資者賺到了錢。
A股投資者一般都習(xí)慣了右側(cè)投資思維，只有等創(chuàng)業(yè)板指下跌到了一個低位時才認(rèn)識到創(chuàng)業(yè)板的風(fēng)險所在。值得注意的是，在2016年9月-11月29日期間，上證綜指曾出現(xiàn)過一波上漲，市場信心緩慢恢復(fù)，但是創(chuàng)業(yè)板指卻紋絲不動，還表現(xiàn)出微跌。當(dāng)時市場普遍預(yù)期創(chuàng)業(yè)板是時候要啟動上漲，但是投資者等來的并不是上漲，而是下跌破位，2200點(diǎn)、2000點(diǎn)、1900點(diǎn)先后失守，1月16日更是擊穿1800點(diǎn)。
投資者堅信創(chuàng)業(yè)板會漲的原因是因為相信它神創(chuàng)板的特性，但是顯然神創(chuàng)板的神話從近兩個月來的表現(xiàn)看已經(jīng)被打破，而目前仍舊未有見底的表現(xiàn)。
新股發(fā)行提速成主因
A股市場并不是一個完全市場化的市場，20多年來，在看得見的手的左右下，A股市場變成了一個以投機(jī)、波動為主要特點(diǎn)的市場，而這兩個特點(diǎn)都是年輕市場特有的表現(xiàn)，在監(jiān)管層為了使A股市場向更成熟市場轉(zhuǎn)變之時，成長的陣痛因此出現(xiàn)。
從目前來看，近段時間來的股市下跌，新股發(fā)行提速是無法避開的主要因素，此前一位不愿具名的投資人士在接受北京商報記者采訪時也表示，“雖然注冊制被擱置，但是一日發(fā)行3只新股相當(dāng)于注冊制的提前預(yù)演，市場之所以談注冊制就色變，是因為注冊制將完全改變目前A股的玩法，目前A股高市盈率的個股都將被擠破泡沫，市場資金將從講故事個股向基本面好有價值的個股轉(zhuǎn)移，這是個好現(xiàn)象，但是要付出代價”。
“還是估值的原因，估值因素在創(chuàng)業(yè)板調(diào)整里面起到一個重要作用，另外新股供應(yīng)在增加也有關(guān)系，從創(chuàng)業(yè)板估值體系來看受到一些挑戰(zhàn)，對于創(chuàng)業(yè)板還是要非常謹(jǐn)慎，雖然跌了這么多，但是在各個板塊中還是最高的。”英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄在接受北京商報記者采訪時說道。
市場整體資金是一定的，在上市公司數(shù)量增加下，每只個股分到的資金就會少，目前的創(chuàng)業(yè)板個股中，20倍市盈率以下的只有創(chuàng)業(yè)板一哥溫氏股份和東方日升。雖然經(jīng)歷了這一波大跌，但是截至2017年1月16日，創(chuàng)業(yè)板個股中市盈率超過50倍的仍舊有433只，顯然這些個股仍舊存在著很大的泡沫。
IPO堰塞湖是A股長久以來形成的頑疾，本來注冊制是一劑猛藥，可以直接藥到病除，但是副作用巨大，如此監(jiān)管層才在取消了打新凍結(jié)資金后默默地進(jìn)行新股發(fā)行提速，雖然是慢治療，但是藥物的副作用還是產(chǎn)生了，這是無法避免的。
“1月16日市場出現(xiàn)較大調(diào)整，特別是創(chuàng)業(yè)板大幅殺跌，創(chuàng)一年多來新低，主要原因有兩點(diǎn)，第一就是小盤股的估值偏高，很多小盤股的市盈率超過60倍，而中國香港的很多小盤股市盈率只有十幾倍;第二是最近新股發(fā)行使得市場擴(kuò)容較大，基本上每天都有新股發(fā)行，而新股幾乎都是小盤股，對小盤股的影響比較大。”前海開源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍在接受北京商報記者采訪時表示。
遠(yuǎn)離高市盈率小盤股
物以稀為貴，股票市場亦是如此。此前因為連番炒作，小盤股比較稀缺，如此小盤股以及次新股遭到熱搶。現(xiàn)在小盤股不再稀缺，因此資金在做選擇時就會加上個股的業(yè)績?yōu)榭紤]對象。市場人士表示，中小創(chuàng)的調(diào)整顯然還沒有到達(dá)尾聲，對于那些業(yè)績較差而且估值較高的股票仍有調(diào)整的空間，可能會出現(xiàn)震蕩行情，但是震蕩向下的幾率較大，投資者應(yīng)盡量避開那些高市盈率的小盤股。
楊德龍表示，“短期內(nèi)市場已經(jīng)探底回升，有反彈跡象，但是考慮到小盤股的估值較高，后市小盤股的走勢仍然不樂觀，建議投資藍(lán)籌股，等待春季攻勢的到來，盡量遠(yuǎn)離小盤股和績差股”。
“雖然市場一致預(yù)期看好1月行情，但我們認(rèn)為，市場弱勢調(diào)整格局并未結(jié)束，弱勢市場中，市場情緒的波動確實(shí)會帶來市場脈沖式的反彈，但這樣的反彈往往持續(xù)時間短，賺錢效應(yīng)較弱。”長江證券首席策略分析師陳果表示，“A股的核心矛盾仍舊在流動性預(yù)期，我們認(rèn)為未來兩周資金面將趨向偏緊。邏輯是，春節(jié)前兩周資金面緊張的情況在過去幾年集中出現(xiàn)，回顧過去五年的情況，7天利率往往在春節(jié)前8-10個交易日開始逐漸走高，而春節(jié)長假前2-3個交易日迅速回落。需要密切關(guān)注央行未來一段時間資金投放的力度和節(jié)奏，同時通脹擔(dān)憂短期不會緩解，也會對利率下行造成制約。因此我們看好2月，首推上海國企。”
當(dāng)然資金面是影響A股市場的一個因素，但是目前市場信心受到監(jiān)管層密集發(fā)行新股的影響情緒低落，市場傳出消息，證監(jiān)會主席劉士余參加在京機(jī)構(gòu)座談會，聽取市場人士對IPO、再融資、殼資源和新三板等問題的意見和建議，監(jiān)管層是否會減速新股發(fā)行成為關(guān)鍵。
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