項目融資的特點
(1)項目導(dǎo)向
主要是依賴于項目的現(xiàn)金流量和資產(chǎn)而不是依賴于項目的投資者或發(fā)起人的資信來安排融資是項目融資的第一個特點。項目融資，顧名思義，就是以項目為主體安排的融資，貸款者在項目融資中的注意力主要放在項目的貸款期間能夠產(chǎn)生多少現(xiàn)金流量用于貸款，貸款的數(shù)量、融資成本的高低以及融資結(jié)構(gòu)的設(shè)計都是與項目的預(yù)期現(xiàn)金流量和資產(chǎn)價值直接聯(lián)系在一起的。
由于項目導(dǎo)向，有些對于投資者很難借到的資金則可以利用項目來安排，有些投資者很難得到的擔(dān)保條件則可以通過組織項目融資來實現(xiàn)。進(jìn)一步，由于項目導(dǎo)向，項目融資的貸款期限可以根據(jù)項目的具體需要和項目的經(jīng)濟(jì)生命周期阿里安排設(shè)計，可以做到比一般商業(yè)貸款期限長，近幾年的實例表明，有的項目貸款期限可以長達(dá)20年之久。
(2)有限追索
有限追索是項目融資的第二個特點。追索是指在借款人未按期償還債務(wù)時貸款人要求以抵押資產(chǎn)以外的其他資產(chǎn)償還債務(wù)的權(quán)力。在某種意義上，貸款人對項目借款人的追索形式和程度是區(qū)分融資是屬于項目融資還是屬于傳統(tǒng)形式融資的重要標(biāo)志。對于后者，貸款人為項目借款人提供的是完全追索形式的貸款，即貸款人更主要依賴的是自身的資信情況，而不是項目本身;而前者，作為有限追索的項目融資，貸款人可以在貸款的某個特定階段(例如項目的建設(shè)期和試生產(chǎn)期)對項目借款人實行追索，或者在一個規(guī)定的范圍內(nèi)(這種范圍包括金額和形式的限制)對項目借款人實行追索，除此之外，無論項目出現(xiàn)任何問題，貸款人均不能追索到項目借款人除該項目資產(chǎn)、現(xiàn)金流量以及所承擔(dān)的義務(wù)之外的任何形式的財產(chǎn)。
有限追索的極端是“無追索”，即融資百分之百地依賴于項目的經(jīng)濟(jì)強度，在融資的任何階段，貸款人均不能追索到項目借款人除項目之外的資產(chǎn)。然而，在實際工作中是很難獲得這樣的融資結(jié)構(gòu)的。
(3)風(fēng)險分擔(dān)
為了實現(xiàn)項目融資的有限追索，對于與項目有關(guān)的各種風(fēng)險要素，需要以某種形式在項目投資者(借款人)、與項目開發(fā)有直接或間接利益關(guān)系的其他參與者和貸款人之間進(jìn)行分擔(dān)。一個成功的項目融資應(yīng)該是在項目中沒有任何一方單獨承擔(dān)起全部項目債務(wù)的風(fēng)險責(zé)任，這一點構(gòu)成了項目融資的第三個特點。在組織項目融資的過程中，項目借款人應(yīng)該學(xué)會如何去識別和分析項目的各種風(fēng)險因素，確定自己、貸款人以及其他參與者所能承受風(fēng)險的最大能力及可能性，充分利用與項目有關(guān)的一切可以利用的優(yōu)勢，最后設(shè)計出對投資者具有最低追索的融資結(jié)構(gòu)。
一般來說，風(fēng)險分擔(dān)是通過出具各種保證書或做出承諾來實現(xiàn)的。保證書是項目融資的生命線，因為項目公司的負(fù)債率都很高，保證書可以報財務(wù)風(fēng)險轉(zhuǎn)移到一個或多個對項目有興趣但又不想直接參與經(jīng)營或直接提供資金的第三方。
保證人主要有兩大類：業(yè)主保證人和第三方保證人。當(dāng)項目公司是某個公司的子公司時，項目公司的母公司是項目建成后的業(yè)主，貸款方一般都要求母公司提供保證書。當(dāng)項目公司無母公司，或母公司及發(fā)起方其他成員不想充當(dāng)保證人，可以請他們以外的第三方充當(dāng)保證人。可以充當(dāng)保證人的主要有五類人：材料或設(shè)備供應(yīng)商、銷售商、項目建成后的產(chǎn)品或服務(wù)的用戶、承包商和對項目感興趣的政府機構(gòu)。
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