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李書福融資老經分享
2006年10月25日，隨賈慶林出訪英國的李書福與英國錳銅控股簽約。通過這宗交易，吉利汽車以旗下一間公司48%權益換得英國錳銅23%股份。英國錳銅控股是一家主營出租車制造及服務的專業公司，2005、2006財年稅前利潤分別為3667萬港元和5503萬港元。雖然算不上多，但與巨虧的羅孚、阿爾卡特相比真是一個天上、一個地下。當下，國內企業的上市目標早已不限于香港和美國，英國資本市場也對中國企業敞開懷抱。作為倫敦證券交易所的上市公司，英國錳銅有了“中國制造”概念后，融資前景一片光明。
借殼英國錳銅對吉利乃至整個中國汽車工業意義深遠，但其吸引的注意力遠遠不如去年上汽、南汽對英國羅孚的爭購。素來愛出狂言的李書福也僅在個別場合適度地介紹了一些相關情況。其實，低調是李書福在資本運營領域的一貫作風，三年前他正是以同樣的風格將吉利主要資產注入香港上市公司并成功引資近13億港元。
暗渡陳倉
2003年3月30日，香港主板上市公司國潤控股公告與吉利成立合營公司。合營公司名為浙江吉利汽車有限公司(浙江吉利)，總投資和注冊資本分別為2億元和1.08億元，合營期限為30年。國潤控股透過子公司Centurion以5055萬元現金出資占有46.8%的股權。掌握53.2%股權的吉利以部分資產作價1.49億元注入合營公司，其中5745萬元為吉利方面應繳注冊資本，其余資產為股東借款。合營公司的業務范圍是研究、開發、生產、營銷轎車及零部件。生產基地位于寧波市北侖經濟技術開發區，由合營公司向浙江吉利汽車租賃使用(期限為20年),商標及品牌則由吉利控股有償提供。根據協議國潤控股出資在合營公司成立15日內悉數到賬。2003年3月18日，上市公司第一大股東以每股0.55港元出售1億股，同時，上市公司以相同價格向第一大股東定向發售1億股，扣除手續費凈得5342萬港元。這就是注入浙江吉利資金的出處。
2003年11月，國潤控股再發公告稱合營公司浙江吉利的注冊資本和總投資分別由1.08億元和2億元增至6.84億元和11.4億元。上市公司再次透過子公司注入2.7億元現金，吉利方面投入的仍是資產。至此，吉利已將名下6.58億元的汽車資產注入上市公司，其中3.07億元繳作注冊資本、3.51億元作為股東墊款。同時，國潤控股還宣布與吉利方面成立一家業務范圍與浙江吉利相同的并報合營公司——上海華普國潤汽車有限公司。國潤控股透過另一間全資子公司Value Century(BVI)投資2億元現金，占有上海華普46.8%的股權。吉利方面則將華普7130和7150兩款轎車生產設施、知識產權及相關土地作價 3.25億元注入上市公司。其中，2.27億元繳作注冊資本、9818萬元作為股東墊款。2003年9月，上市公司再次以每股0.7港元曲線配售6.8億股、募集到4.43億港元(第一大股東出售6.8億股，同時上市公司以相同價格向第一大股東定向發售6.8億股)。
不到9個月，吉利以和香港主板上市公司共同設立合營公司的形式，將旗下總值近10億元的兩塊重要資產置入，包括變速箱及年產12萬臺全系列發動機生產設施;年產5萬輛轎車生產設施;吉利、美人豹兩大品牌專利、技術和模具，同時贏得上市公司注入逾5.2億元現金拓展轎車生產和銷售。2003年9月的第二次配售，是在浙江吉利合營公司設立之后以汽車生產概念融資，募集規模放大近10倍且配售價格上升了27%。吉利雖然沒有獲得國潤控股任何股權，但實質上已經以這家上市公司為橋梁打開了通向海外資本市場的路徑。另外，根據中國法規外資股東不得持有汽車制造商超過50%的股份，吉利模式不失為規避這一法規的最佳路徑。
2003年的中國汽車市場正是一團混戰，不論底氣強弱都在尋找大樹：長安傍福特、五菱靠通用、夏利伴豐田、華晨更是一步登天拉來寶馬……1998年才手工制作出第一臺樣品車的吉利顯得有點落寞。也許正是玩家們的輕視激怒了李書福，這位“汽車狂人”不動聲色地空手從海外拿回5.2億元。對吉利這樣一家草根汽車企業來說，意義非比尋常。
點 評
以當年吉利的實力到香港IPO，即便一路順風成功上市也不見得能募集到多少資金。通過與香港主板上市公司國潤控股建立合營企業的方式，李書福投入10億資產的同時贏得上市公司注入逾5.2億元現金。更重要的是，吉利還保有兩大合營公司的絕對控股權和實際控制權，進退自如。
嚴格說來，吉利并沒有買殼或借殼，它只是拿出一部分業務與上市公司成立合營公司。而上市公司拿合營“說事”從資本市場不斷融資注入合營公司，李書福旗下的吉利汽車產業海外融資渠道實際上已經打通。至此，吉利方面并未染指上
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