融資融券須知的風(fēng)險以及案例分析

融資融券須知的風(fēng)險以及案例分析

　　融資融券需要知道哪些風(fēng)險?相關(guān)的案例以及分析可以幫助大家了解?

　　杠桿效應(yīng)放大風(fēng)險

　　投資者通過融資融券可以擴(kuò)大交易額度，利用較少資本來獲取較大利潤，這必然也放大了風(fēng)險。投資者將股票作為擔(dān)保品進(jìn)行融資時，既需要承擔(dān)原有的股票價格變化帶來的風(fēng)險，又得承擔(dān)新投資股票帶來的風(fēng)險，還得支付相應(yīng)的利息或費(fèi)用，如判斷失誤或操作不當(dāng)會加大虧損。以融資交易為例，張先生以100萬的股票向券商融資50萬買入股票，這樣就可以運(yùn)用150萬元的資產(chǎn)進(jìn)行投資。當(dāng)股價上漲10%時，他的投資收益為15萬元(150*10%=15)，同樣，股價下跌10%時，損失也將變成15萬元。考慮到其自有資產(chǎn)僅100萬元，因此股價下跌10%而張先生承擔(dān)的虧損將被放大到15%(不計(jì)利息等費(fèi)用)。

　　擔(dān)保能力及限制交易風(fēng)險

　　單只或全部證券被暫停融資或融券、投資者賬戶被暫停或取消融資或融券資格等，該等影響可能給投資者造成經(jīng)濟(jì)損失。此外，投資者也可能面臨由于自身維持擔(dān)保比例低于《融資融券合同》約定的擔(dān)保要求且未能及時補(bǔ)充擔(dān)保物，導(dǎo)致信用賬戶交易受到限制，從而造成經(jīng)濟(jì)損失。

　　強(qiáng)制平倉風(fēng)險

　　投資者在從事融資融券交易期間，如果不能按照約定的期限清償債務(wù)，或上市證券價格波動導(dǎo)致日終清算后維持擔(dān)保比例低于警戒線，且不能按照約定追加擔(dān)保物時，將面臨擔(dān)保物被證券公司強(qiáng)制平倉的風(fēng)險，由此可能給投資者造成經(jīng)濟(jì)損失。

　　作為普通投資者，在對市場走向沒有十足把握的情況下需謹(jǐn)慎參與融資融券。例如不少投資者在單邊做多的盈利模式下習(xí)慣滿倉操作，一旦股價出現(xiàn)下跌或產(chǎn)生融資補(bǔ)倉的想法，這往往會加大市場波動對于投資者心態(tài)的影響。因而普通投資者在市場趨勢明朗時再考慮融資融券為宜，切忌盲目沖動。

　　[實(shí)戰(zhàn)案例]

　　融資

　　投資者小李信用賬戶中有現(xiàn)金50萬元作為保證金，他決定融資買入股票A，假設(shè)股票A的折算率為0.7，融資保證金比例為50%。小李先使用自有資金以10元/股的價格買入了5萬股，這時其信用賬戶中的自有資金余額為0，然后小李用融資買入的方式買入股票A，此時小李可融資買入的最大金額為70萬元(50×0.7÷50%=70萬元)，如果買入價格仍為10元/股，則小李可融資買入的最大數(shù)量為7萬股。

　　至此，小李融資負(fù)債為用融資買入股票A的金額70萬元，資產(chǎn)為12萬股股票A的市值。如果股票A的價格為9.5元/股，則小李信用賬戶的資產(chǎn)為114萬元，維持擔(dān)保比例約為163%(資產(chǎn)114萬元÷負(fù)債70萬元=163%)。

　　如果隨后兩個交易日股票A價格連續(xù)下跌，第三天收盤價7.8元/股，則小李信用賬戶的維持擔(dān)保比例降為134%(資產(chǎn)93.6萬元÷負(fù)債70萬元=134%)。已經(jīng)接近交易所規(guī)定的最低維持擔(dān)保比例130%。

　　如果第四天小李以8元/股的價格將信用賬戶內(nèi)的12萬股股票A全部賣出，所得96萬元中的70萬元用于歸還融資負(fù)債，信用賬戶資產(chǎn)降為現(xiàn)金26萬元。

　　融券

　　投資者小王信用賬戶中有現(xiàn)金50萬元作為保證金，選定股票B進(jìn)行融券賣出，假設(shè)融券保證金比例為50%。小王可融券賣出的最大金額為100萬元(50萬元÷50%=100萬元)。股票B的最近成交價為10元/股，小王以此價格發(fā)出融券交易委托，可融券賣出的最大數(shù)量為10萬股(100萬元÷10元/股=10萬股)。

　　至此，小王與證券公司建立了債權(quán)債務(wù)關(guān)系，其負(fù)債為融券賣出股票B數(shù)量10萬股，負(fù)債金額以每日收盤價計(jì)算，資產(chǎn)為融券賣出凍結(jié)資金及信用賬戶內(nèi)現(xiàn)金。若股票A當(dāng)日收盤價10.5元/股，小王的負(fù)債金額為105萬元(10.5元/股×10萬股)，維持擔(dān)保比例為143%(資產(chǎn)150萬元÷負(fù)債105萬元=143%)。

　　如果隨后兩個交易日股票B價格連續(xù)上漲，第三天收盤價12元/股，小王信用賬戶的維持擔(dān)保比例為125%(資產(chǎn)150萬元÷負(fù)債120萬元=125%)，低于交易所規(guī)定的最低維持擔(dān)保比例130%。因此證券公司在日終清算后向小王發(fā)送追加擔(dān)保物通知，要求其信用賬戶的維持擔(dān)保比例在兩個交易日內(nèi)恢復(fù)至150%以上。

　　如果第四天小王以12元/股的價格買券還券10萬股，買入證券時先使用融券凍結(jié)資金100萬元，再使用信用賬戶內(nèi)自有現(xiàn)金20萬元。如此，小王的信用賬戶內(nèi)資產(chǎn)降為現(xiàn)金30萬元。

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