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  • 《巴菲特的護(hù)城河》讀書筆記

    時間:2020-08-10 10:22:17 讀書筆記 我要投稿

    《巴菲特的護(hù)城河》讀書筆記

      《巴菲特的護(hù)城河》第9章 發(fā)現(xiàn)護(hù)城河

    《巴菲特的護(hù)城河》讀書筆記

      1、擁有寬護(hù)城河比例的行業(yè)一般有:軟件、媒體、電信、金融服務(wù)、能源、公共設(shè)施。

      2、和硬件企業(yè)比,我們更容易在軟件公司里發(fā)現(xiàn)護(hù)城河。

      3、在一個成本的重要性高于一切的行業(yè)里,企業(yè)要為自己挖一條護(hù)城河絕非易事,這也是我們很難在工業(yè)材料企業(yè)中看到護(hù)城河的原因。

      4、衡量企業(yè)盈利能力的最佳方式是什么呢?很簡單,我們只要看看公司創(chuàng)造的利潤與投資量的比值即可。

      花多少錢,能賺多少錢。這是衡量企業(yè)好壞的最簡單,也是最關(guān)鍵的指標(biāo),即回報率。

      5、那么,我們又應(yīng)該怎樣來衡量資本的回報率呢?最常見的三種方式是資產(chǎn)收益率(ROA)、股動權(quán)益回報率(ROE)、投資資本回報率(ROIC)。

      我經(jīng)常使用的指標(biāo)即ROE+負(fù)債率。因為ROIC這個數(shù)據(jù)一般比較難公開查詢到。

      6、我們可以把15%作為衡量競爭力的臨界值——只要企業(yè)的股東權(quán)益(ROE)回報率長期達(dá)到或者超過15%,那么,它就可能比那些低于該臨界值的企業(yè)擁有護(hù)城河。

      回去查查你的持倉股,看看這家企業(yè)的ROE是否超過15%。這是衡量一家企業(yè)是否優(yōu)秀的非常重要的指標(biāo)。

      7、投資資本回報率(ROIC)是投資于企業(yè)全部資本實現(xiàn)的報酬率,不考慮資本的來源是資產(chǎn)還是負(fù)債。投資資本回報率越高越好。

      8、務(wù)必牢記:在股票市場上,沒有必要面面俱到,因為你不可能投資于每一種股票。不加思考隨波大流,也不考慮行業(yè)本身是否有吸引力,也絕對不是好思路。

      巴菲特多次說過,只投資自己能力圈之內(nèi)的企業(yè)。能力圈就是自己懂的那部分,不懂就不做,哪怕企業(yè)再好。

      9、哪些行業(yè)在本質(zhì)上就比其他行業(yè)更賺錢,他們就是尋找護(hù)城河的好去處,他們就是你的長期投資資金要去的方向。

      10、護(hù)城河是相對的,而不是絕對的'。在一個具有內(nèi)在吸引力的行業(yè)里,即便是排名第四的公司,其護(hù)城河的寬度也很可能超過激烈競爭行業(yè)中的老大。

      這也是我投資今世緣的理由,雖然今世緣只排名白酒企業(yè)的第7名左右,但這是一個好的行業(yè)。第7名意味著有追趕的空間,而第1名意味著有滑落的風(fēng)險。

      《巴菲特的護(hù)城河》第10章——大老板管理沒有我們想象的那么重要

      1、從根本上講,初創(chuàng)企業(yè)的投資者應(yīng)該投資于一種強(qiáng)大的業(yè)務(wù),而不是一個強(qiáng)大的管理團(tuán)隊。就長期而言結(jié)構(gòu)性的競爭優(yōu)勢比高人一籌的經(jīng)營決策更為重要。

      2、當(dāng)一個名聲顯赫的管理者對一個以內(nèi)憂外患而著稱的企業(yè)時,剩下的就只能是這個企業(yè)的壞名聲。

      3、投資的成功,在很大程度上依賴于我們對時機(jī)的把握,或者說對概率的認(rèn)識。

      投資和本質(zhì)上的區(qū)別就是概率,很多時候是聽天有命的,而投資是可以自己選擇概率大的下注。如果企業(yè)未來大概率能賺錢,那就下注吧。

      4、與可能出類拔萃的CEO相比,企業(yè)所處的行業(yè)對其是否能長期保持高水平的資本回報率更有影響力。

      5、一定要把籌碼放在賽馬身上,而不是騎師。管理者固然重要,但還不足以超過護(hù)城河。

      6、投資的全部內(nèi)容就是概率,和一個由超級明星CEO管理但卻沒有護(hù)城河的企業(yè)相比,一個管理平庸無才但是卻擁有護(hù)城河的企業(yè),更有可能給你帶來長期性的成功。

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