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供應(yīng)鏈金融資產(chǎn)證券化的風險
根據(jù)供應(yīng)鏈金融的業(yè)務(wù)特征，供應(yīng)鏈金融資產(chǎn)證券化風險特殊性主要存在于以下五個方面：行業(yè)風險、供應(yīng)鏈斷裂風險、供應(yīng)鏈各企業(yè)信息傳遞的風險、虛假貿(mào)易風險和交易結(jié)構(gòu)風險。下面我們一起來詳細了解一下!
1、行業(yè)風險
行業(yè)風險主要體現(xiàn)在行業(yè)景氣度波動風險和基礎(chǔ)資產(chǎn)行業(yè)集中度較高兩個方面。
產(chǎn)業(yè)鏈上的中小企業(yè)容易受到行業(yè)景氣度波動的影響，如宏觀環(huán)境、行業(yè)及市場波動的影響，因此需要重點關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈的行業(yè)特征，中小企業(yè)在行業(yè)和市場中所處位置，充分揭露中小企業(yè)所在行業(yè)風險及中小企業(yè)面臨的風險。具體而言，行業(yè)特征是指行業(yè)周期、行業(yè)競爭情況、上下游客戶的穩(wěn)定性等。
受供應(yīng)鏈金融的業(yè)務(wù)特征約束，供應(yīng)鏈金融ABS基礎(chǔ)資產(chǎn)的行業(yè)集中度較高，對于那些和經(jīng)濟周期密切相關(guān)的行業(yè)，特別是宏觀經(jīng)濟進入下行周期，基礎(chǔ)資產(chǎn)容易受到傳導(dǎo)性風險影響。因此在選擇產(chǎn)業(yè)鏈時，需挑選一些產(chǎn)業(yè)空間大，基礎(chǔ)條件較好的產(chǎn)業(yè)鏈，如房地產(chǎn)、建筑、汽車、家電、醫(yī)藥、互聯(lián)網(wǎng)等。
2、供應(yīng)鏈斷裂風險
由于核心企業(yè)的信用風險，供應(yīng)鏈金融ABS存在供應(yīng)鏈斷裂風險。
供應(yīng)鏈金融ABS主要依賴核心企業(yè)的信用，核心企業(yè)在供應(yīng)鏈融資中擔當了整合供應(yīng)鏈信息流、資金流、物流的關(guān)鍵角色，代表了供應(yīng)鏈的核心價值。核心企業(yè)的發(fā)展前景與經(jīng)營狀況對上下游企業(yè)的生存和發(fā)展至關(guān)重要。核心企業(yè)一般都是較大型的企業(yè)，其上下游企業(yè)大部分是中小企業(yè)，實際上是將核心企業(yè)的融資能力轉(zhuǎn)化為上下游中小企業(yè)的融資能力。在融資工具向上下游延伸的過程中，一旦核心企業(yè)信用出現(xiàn)風險，這種風險也就必然會隨著交易鏈條擴散到系統(tǒng)中的上下游中小企業(yè)，進而影響供應(yīng)鏈的整體安全性。適合作為供應(yīng)鏈金融ABS的核心企業(yè)的特征為主體信用評級高、行業(yè)展望穩(wěn)定、龍頭企業(yè)為主。
3、供應(yīng)鏈各企業(yè)信息傳遞的風險
由于供應(yīng)鏈上企業(yè)都是獨立經(jīng)營和核算的經(jīng)濟實體，供應(yīng)鏈實質(zhì)上是一種松散的、未簽訂協(xié)議的企業(yè)聯(lián)盟，當加入供應(yīng)鏈的企業(yè)越來越多，供應(yīng)鏈規(guī)模越來越大、結(jié)構(gòu)愈加復(fù)雜時，各企業(yè)的信息傳遞的風險也隨之加大。風險防范措施可以通過建立電子化的信息系統(tǒng)平臺，運用現(xiàn)代信息技術(shù)，為供應(yīng)鏈金融創(chuàng)造發(fā)展平臺。
4、虛假貿(mào)易風險
由于供應(yīng)鏈金融基礎(chǔ)資產(chǎn)必須建立在真實的貿(mào)易背景之上，為防止虛假交易風險，需要嚴格審查銷售合同、訂單、發(fā)貨單、收貨單、發(fā)票等憑證來核實貿(mào)易背景，嚴格審查相關(guān)交易資料，確保貿(mào)易背景真實、合法有效。
5、循環(huán)購買風險
供應(yīng)鏈金融ABS循環(huán)購買期間將面臨資產(chǎn)質(zhì)量下降甚至新增合格資產(chǎn)不充足的風險。供應(yīng)鏈金融ABS一般采用循環(huán)結(jié)構(gòu)以解決資產(chǎn)端與產(chǎn)品端期限不匹配的問題。而在循環(huán)購買的過程中，存在循環(huán)購買資產(chǎn)質(zhì)量下降的可能性;同時，若原始權(quán)益人經(jīng)營不善會出現(xiàn)業(yè)務(wù)規(guī)模下降，甚至出現(xiàn)新增合格資產(chǎn)不充足的情況。在資產(chǎn)證券化產(chǎn)品中設(shè)置循環(huán)期基礎(chǔ)資產(chǎn)合格標準，設(shè)置加速清償條款，以緩釋循環(huán)期風險，保護投資人利益。
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