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2016證券從業考試考點精選：金融衍生工具概述
市場分為商品(勞務)市場和金融市場，金融市場分為貨幣市場和資本市場
一、金融衍生工具的概念和特征
(一)金融衍生工具的概念
1、定義：“金融衍生產品”，指建立在基礎產品或基礎變量之上，其價格取決于基礎金融產品價格變動的派生金融產品
(1)基礎產品：包括現貨金融產品(股票、債券、銀行定期存單)，也包括金融衍生工具
(2)基礎變量：各類資產價格、價格指數、利率、匯率、費率、通貨膨脹率、信用等級、自然現象(氣溫、降雪量、霜凍、颶風)、人類行為(選舉、溫室氣體排放)
2、我國會計準則沿用美國 FASB 會計準則將衍生工具劃分為獨立衍生工具、嵌入式衍生工具 2 大類
(1)獨立衍生工具：
①包括遠期合同、期貨合同、互換、期權，以及具有其一種或以上特征的工具
②其價格隨基礎變量變動而變動
③不要求初始凈投資，或要求很少的初始凈投資
④在未來某一日起結算
(2)嵌入式衍生工具：
指嵌入到非衍生工具(主合同)中，使混合工具的全部或部分現金流量隨基礎變量而變動的衍生工具。嵌入式衍生工具與主合同構成混合工具，如可轉換公司公司債券、公司債券條款中的贖回條款、返售條款、轉股條款，重設條款
(3)一旦被確認為衍生產品或可分離的嵌入式衍生產品，就要把這部分資產歸入交易性資產類別，按照公允價格計價，將浮動盈虧計入當期損益
3、金融衍生工具的基本特征
(1)跨期性
(2)杠桿性
(3)聯動性：金融衍生工具的價值與基礎產品、基礎變量的關系可以是線性關系，也可以是非線性函數或分段函數
(4)不確定性或高風險性：
①金融衍生工具的分類
②對方違約沒有履行承諾的信用風險
③資產或指數價格不利變動的市場風險
④缺乏交易對手而導致不能平倉或變現的流動性風險
⑤交易對手無法按時付款或交割的結算風險
⑥人為錯誤或系統故障的操作風險
⑦合約不符合法律規定的法律風險
二、金融衍生工具的分類
1、按產品形態分類：獨立衍生工具、嵌入式衍生工具
2、按交易場所分類：交易所交易的衍生工具、場外交易市場(TC)交易的衍生工具
①交易所交易的衍生工具：股票交易所交易的股票期權產品、期貨交易所交易的期貨合約、期權交易所交易的期權合約等
②場外交易市場交易的衍生工具：金融機構間的互換交易、信用衍生產品交易
3、按基礎工具種類分類：
①股權類產品衍生工具：以股票、股票指數為基礎工具，如股票期貨、股票期權、股票指數期貨、股票指數期權、混合交易合約
②貨幣衍生工具：以貨幣為基礎工具，如遠期外匯合約、貨幣期貨、貨幣期權、貨幣互換、混合交易合約
③利率衍生工具：以利率或利率的載體為基礎工具，如遠期利率協議、利率期貨、利率期權、利率互換，混合交易合約
④信用衍生工具：以基礎產品的信用風險或違約風險為基礎變量的衍生工具，如信用互換、信用聯結票據
⑤其他衍生工具：非金融變量基礎上開發的衍生工具，如天氣期貨、政治期貨、巨災衍生產品
4、按交易方法及特點分類
①金融遠期合約：指交易雙方在場外市場上通過協議，按約定價格在約定的未來日期買賣某種標的金融資產的合約，如遠期利率協議、遠期外匯合約、遠期股票合約
②金融期貨：指交易雙方在交易所以公開競價方式進行的標準化金融期貨合約的交易，主要有貨幣期貨、利率期貨、股票期貨、股票指數期貨 4 種。新型品種如房地產價格指數期貨、通貨膨脹指數期貨
③金融期權：指合約買方向賣方支付期權費，在約定日期內享有按事先確定的價格向賣方買賣某種金融工具的權利的契約，包括現貨期權和期貨期權 2 大類。除交易所標準化期權、權證外，場外交易的期權稱為奇異型期權
④金融互換：2 個或以上的當事人按共同商定的條件，在約定時間內定期交換現金流的金融交易，分為貨幣互換、利率互換、股權互換、信用違約互換
⑤結構化金融衍生工具：運用前 4 種“建構模塊工具”組合成機構化產品，如股票交易所交易的各類結構化票據、商業銀行推出的掛鉤不同標的資產的理財產品
三、金融衍生工具的產生和發展動因
1、金融衍生工具產生的最基本原因是避險
2、金融自由化進一步推動了金融衍生工具的發展
金融自由化的主要內容：
①取消對存款利率的最高限額，逐步實現利率自由化
②混業經營
③發送外匯管制
④開放金融市場，放寬對資本流動的限制
3、金融機構的利潤驅動是金融衍生工具產生發展的又一重要原因
4、新技術革命為金融衍生工具的產生發展提供了物質基礎和手段
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