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2017稅務師考試《財務與會計》測試題（含答案）
測試題一：
1.甲公司對乙公司進行了股權(quán)收購，如果收購完成后乙公司成為甲公司的一個子公司，但其法人地位繼續(xù)存在，則并購的類型是( )。
A.非控制權(quán)性收購
B.控制權(quán)性收購
C.新設合并
D.吸收合并
2.甲企業(yè)和乙企業(yè)組成了一個企業(yè)，產(chǎn)生了“1+1>2”的效應，體現(xiàn)的并購動因是( )。
A.獲取公司控制權(quán)增效
B.取得協(xié)同效應
C.向市場傳遞公司價值低估的信息
D.管理者擴張動機
3.下列并購動因中能夠體現(xiàn)兼并收購的目的的是( )。
A.獲取公司控制權(quán)增效
B.取得協(xié)同效應
C.降低代理成本
D.管理者擴張動機
4.下列關于企業(yè)價值評估參數(shù)確定的相關說法中正確的是( )。
A.應選擇目標公司的獨立自由現(xiàn)金流量作為相關現(xiàn)金流量
B.一般來說，在兼并的情況下應采用相加法測算目標公司的增量自由現(xiàn)金流量
C.在合并的情況下，通常采用合并后企業(yè)集團的加權(quán)平均資本成本作為折現(xiàn)率
D.折現(xiàn)式價值評估模式一般適用于并購公司或目標公司為上市公司的情況
5.下列各項計算公式中不正確的是( )。
A.FCF=FCFb+ΔFCF
B.FCF=FCFab-FCFa
C.自由現(xiàn)金流量=稅前經(jīng)營利潤×(1-所得稅稅率)-維持性資本支出-增量營運資本
D.自由現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營利潤-凈投資額-增量營運資本
6.如果甲集團選定了乙公司作為目標收購對象，但是乙公司屬于獲利能力不佳，并且急于出手的境況，這種情況甲集團比較適合采用的并購支付方式是( )。
A.賣方融資方式
B.杠桿收購方式
C.現(xiàn)金支付方式
D.股票對價方式
7.下列關于并購支付方式的說法中正確的是( )。
A.股票對價方式會減少并購成本。
B.對于巨額的并購交易，很少采用現(xiàn)金支付方式
C.企業(yè)集團有著良好的資本結(jié)構(gòu)和風險承受能力是采用杠桿收購方式的前提
D.管理層收購中多采用賣方融資方式
8.下列各項有助于界定公司最優(yōu)規(guī)模并解決好多元經(jīng)營度問題的是( )。
A.企業(yè)收購
B.企業(yè)兼并
C.公司收縮
D.企業(yè)聯(lián)營
9.將剝離劃分為出售固定資產(chǎn)、出售無形資產(chǎn)、出售子公司等形式的標準是( )。
A.剝離是否符合公司的意愿
B.剝離業(yè)務中出售資產(chǎn)的形式
C.剝離的動因
D.剝離企業(yè)所在的行業(yè)
10.下列各項中不屬于企業(yè)資產(chǎn)剝離動因的是( )。
A.適應經(jīng)營環(huán)境變化，調(diào)整經(jīng)營戰(zhàn)略
B.彌補并購決策失誤
C.獲取稅收方面的收益
D.獲取公司控制權(quán)增效
參考答案：1.
【答案】B
【解析】收購指的是主并企業(yè)對目標公司實施的股權(quán)收購，包括控制權(quán)性收購(取得目標公司第一大股東地位)與非控制權(quán)性收購(即參股性收購)。在非控制權(quán)性收購的情況下，主并企業(yè)與目標公司各自原有的法人地位繼續(xù)存在;在控制權(quán)性收購的情況下，目標公司通常作為主并企業(yè)的一個子公司，而繼續(xù)保持其原有的法人地位。
2.
【答案】B
【解析】所謂協(xié)同效應，指的是兩個企業(yè)組成一個企業(yè)之后，其產(chǎn)出比原來兩個企業(yè)產(chǎn)出之和還要大的情形，即俗稱的“1+1>2”效應。
3.
【答案】A
【解析】兼并收購的目的，就在于獲得對公司的控制權(quán)，通過運用控制權(quán)而產(chǎn)生控制權(quán)增效。
4.
【答案】C
【解析】由于并購公司并購目標公司的目的在于謀求一體化整合協(xié)同效應，因此，在對目標公司未來現(xiàn)金流量的判斷上，著眼的不是目標公司的“獨立自由現(xiàn)金流量”，而是其“增量自由現(xiàn)金流量”，所以選項A不正確;一般來說，在兼并的情況下宜采用倒擠法;在收購的情況下宜采用相加法，所以選項B不正確;非折現(xiàn)式價值評估模式下的市盈率法一般適用于并購公司或目標公司為上市公司的情況，所以選項D不正確。
5.
【答案】D
【解析】增量自由現(xiàn)金流量用公式表示為：FCF=FCFb+ΔFCF=FCFab-FCFa，所以選項A、B的計算公式正確;自由現(xiàn)金流量=稅前經(jīng)營利潤×(1-所得稅稅率)-維持性資本支出-增量營運資本=稅后經(jīng)營利潤-凈投資額，所以選項C的計算公式正確，選項D的計算公式不正確。
6.
【答案】A
【解析】賣方融資是指作為并購公司的企業(yè)集團暫不向目標公司支付全額價款，而是作為對目標公司所有者的負債，承諾在未來一定時期內(nèi)分期、分批支付并購價款的方式。這種付款方式，通常用于目標公司獲利不佳，急于脫手的情況。
7.
【答案】B
【解析】股票支付處理程序復雜，可能會延誤并購時機，增大并購成本，選項A錯誤;對于大宗的并購交易，采用現(xiàn)金支付方式，無疑會給并購公司造成巨大的現(xiàn)金壓力，甚至無法承受。短期內(nèi)大量的現(xiàn)金支付還會引起并購公司的流動性問題，而如果尋求外部融資，又會受到公司融資能力限制。同時一些國家規(guī)定，如果目標公司接受現(xiàn)金價款，必須繳納所得稅。因此，對于巨額的并購交易，現(xiàn)金支付的比率一般都比較低，選項B正確;采用賣方融資方式的前提是，企業(yè)集團有著良好的資本結(jié)構(gòu)和風險承受能力，選項C錯誤;管理層收購中多采用杠桿收購方式，選項D錯誤。
8.
【答案】C
【解析】公司收縮是公司重組的一種形式，是相對于公司擴張而提出的概念，它指對公司的股本或資產(chǎn)進行重組從而縮減主營業(yè)務范圍或縮小公司規(guī)模的各種資本運作方式。它有助于界定公司最優(yōu)規(guī)模并解決好多元經(jīng)營度的問題。
9.
【答案】B
【解析】按照剝離業(yè)務中所出售資產(chǎn)的形式，剝離又可以劃分為出售固定資產(chǎn)、出售無形資產(chǎn)、出售子公司等形式。
10.
【答案】D
【解析】資產(chǎn)剝離的動因主要有：①適應經(jīng)營環(huán)境變化，調(diào)整經(jīng)營戰(zhàn)略;②提高管理效率;③提高資源利用效率;④彌補并購決策失誤或成為并購決策的一部分;⑤獲取稅收或管制方面的收益。選項D屬于并購動因。
測試題二：
1.既具有抵稅效應，又能帶來杠桿利益的籌資方式是( )
A.發(fā)行債券 B.發(fā)行優(yōu)先股 C.發(fā)行普通股 D.使用內(nèi)部留存
【答案】 A
【解析】 負債籌資的利息在稅前計入成本，具有抵稅作用，同時若能使全部資本收益率大于借款利率亦能帶來杠桿利益，長期借款和債券均有這種屬性;優(yōu)先股只有杠桿效應，沒有抵稅作用;普通股既無杠桿效應也沒有抵稅作用。
2.某公司股票目前發(fā)放的股利為每股2元，股利年增長率為10%,據(jù)此計算出的資本成本為15%,則該股票目前的市價為( )。
A.44 B.13 C.30.45 D.35.5
【答案】 A
【解析】 根據(jù)資本資產(chǎn)定價模式，普通股成本可計算如下：
普通股成本=預期股利/市價+股利增長率， 即： 15%=[2×(1+10%)]/市價+10%，解得： 市價=44元
3.某公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)為1.8，財務杠桿系數(shù)為1.5，則該公司銷售額每增長l倍，就會造成每股收益增加( )。
A.1.2倍 B.1.5倍 C.0.3倍 D.2.7倍
【答案】 D
【解析】 在計算杠桿系數(shù)時，隱含一個“單價不變”的假設，即銷售額增長l倍，意味著銷售量增加一倍。總杠桿系數(shù)反映的是銷售量的變化引起的每股收益的變動的倍數(shù)，本題總杠桿系數(shù)=l.8×1.5=2.7， 所以，如果銷售額增加一倍，則每股收益增加2.7倍。
4.某公司年營業(yè)收入為500萬元，變動成本率為40%，經(jīng)營杠桿系數(shù)為1.5，財務杠桿系數(shù)為2。如果固定成本增加50萬元，那么，總杠桿系數(shù)將變?yōu)? )。
A.2.4 B.3 C.6 D.8
【答案】 C
【解析】 〔方法一〕
因為總杠桿系數(shù)=邊際貢獻÷〔邊際貢獻-(固定成本+利息)〕
而邊際貢獻=500×(1-40%)=300
原來的總杠桿系數(shù)=1.5×2=3
所以，原來的(固定成本+利息)=200
變化后的(固定成本+利息)=200+50=250
變化后的總杠桿系數(shù)=300÷(300-250)=6
〔方法二〕
根據(jù)題中條件可知，邊際貢獻=500×(1-40%)=300
(1)因為，經(jīng)營杠桿系數(shù)=邊際貢獻/(邊際貢獻-固定成本)
所以，1.5=300/(300-原固定成本)
即：原固定成本=100(萬元)
變化后的固定成本為100+50=150(萬元)
變化后的經(jīng)營杠桿系數(shù)=300/(300-150)=2
原EBIT=300-100=200(萬元)
變化后的EBIT=300-150=150(萬元)
(2)因為，財務杠桿系數(shù)=EBIT/(EBIT-利息)
所以，2=200/(200-利息)
利息=100(萬元)
變化后的財務杠桿系數(shù)=新EBIT/(新EBIT-利息)
=150/(150-100)=3
(3)根據(jù)上述內(nèi)容可知，變化后的總杠桿系數(shù)=3×2=6
5.根據(jù)風險收益對等觀念，在一般情況下，各籌資方式資本成本由小到大依次為( ) 。
A.銀行借款。企業(yè)債券。普通股 B.普通股。銀行借款。企業(yè)債券
C.企業(yè)債券。銀行借款。普通股 D.普通股。企業(yè)債券。銀行借款
【答案】 A
【解析】 從投資角度來看，普通股沒有固定的股利收入，且不還本，則股票投資要比債券投資的風險大，因此投資人要求的報酬率也高，與此對應，籌資者所付出代價高，其資本成本也高;從債券與銀行借款來比，一般企業(yè)債券的風險要高于銀行借款的風險，因此相應的其資金成本也較高。
6.某企業(yè)2009年年末敏感資產(chǎn)總額為4000萬元，敏感負債總額為2000萬元。該企業(yè)預計2010年度的銷售額比2006年度增加10%(即增加100萬元)，預計2010年度留存收益的增加額為50萬元，則該企業(yè)2010年度應追加資金量為( )萬元。
A.0
B.2000
C.1950
D.150
答案：D 【4000*10%-2000*10%-50萬】
解析：100/基期收入=10% 得：基期收入=1000;
敏感資產(chǎn)百分比=4000/1000=4
敏感負債百分比=2000/1000=2
追加資金需要量=Δ資產(chǎn)-Δ負債-Δ留存收益
=Δ收入×敏感資產(chǎn)銷售百分比-Δ收入×敏感負債銷售百分比- 留存收益的增加額;
應追加的資金為：100×4-100×2-50=150
7.企業(yè)擬投資一個完整工業(yè)項目，預計第一年和第二年相關的流動資產(chǎn)需用額分別為2000萬元和3000萬元，兩年相關的流動負債需用額分別為1000萬元和1500萬元，則第二年新增的流動資金投資額應為( )萬元。
A.2000 B.1500 C.1000 D.500
【答案】 D
【解析】第一年流動資金投資額=2000-1000=1000萬元，第二年流動資金投資額=3000-1500=1500萬元，第二年新增流動資金投資額=1500-1000=500萬元。
8.關于彈性預算，下列說法不正確的是( )。
A.彈性預算只是編制費用預算的一種方法
B.彈性預算是按一系列業(yè)務量水平編制的
C.彈性預算的業(yè)務量范圍可以歷史上最高業(yè)務量或最低業(yè)務量為其上下限
D.彈性預算的編制關鍵是進行成本性態(tài)分析
【答案】A
【解析】彈性預算方法從理論上講適用于編制全面預算中所有與業(yè)務量有關的各種預算。但從實用角度看，主要用于編制彈性成本費用預算和彈性利潤預算等。
某企業(yè)生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價20元，單位變動成本12元，固定成本80000元/月，正常銷售量為20000件。
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