關(guān)于企業(yè)資本運(yùn)作的方式
為了指導(dǎo)企業(yè)資本的運(yùn)作，我國對企業(yè)資本運(yùn)作方式的研究也隨之提上日程。下面是yjbys小編分享的一些相關(guān)資料，供大家參考。
一、企業(yè)資本運(yùn)作的概念
資本運(yùn)作是指企業(yè)對資本進(jìn)行“謀劃→決策→理財(cái)→投資”的所有活動，亦或是指企業(yè)對各種可支配的生產(chǎn)要素及資源進(jìn)行優(yōu)化配置。根據(jù)上述定義可知，企業(yè)資本運(yùn)作的客體、動機(jī)、本質(zhì)、結(jié)果分別是市場化的企業(yè)、企業(yè)利益最大化、企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易、企業(yè)產(chǎn)權(quán)重劃或轉(zhuǎn)移以及企業(yè)資本控制權(quán)與剩余索取權(quán)的重劃或轉(zhuǎn)移。資本運(yùn)作作為企業(yè)更高層次的經(jīng)營活動，對實(shí)現(xiàn)企業(yè)資本增值最大化非常重要。為此，越來越多的學(xué)者開始關(guān)注對企業(yè)資本運(yùn)作的研究，且此項(xiàng)研究的重點(diǎn)是企業(yè)資本的運(yùn)作方式。本文結(jié)合相關(guān)理論研究成果，著重從企業(yè)內(nèi)部資本市場角度探究企業(yè)資本的運(yùn)作方式。
二、企業(yè)內(nèi)部資本市場的資本運(yùn)作方式
根據(jù)企業(yè)成員的需要，企業(yè)往往會開展系列對外募集資金、交易資產(chǎn)或權(quán)益等活動，因此企業(yè)內(nèi)部資本市場的資本運(yùn)作方式既包括對內(nèi)的資本運(yùn)作，又包括對外的資本運(yùn)作。為此，本章節(jié)著重從下列兩方面探究企業(yè)資本運(yùn)作方式。
(一)企業(yè)與外部資本市場間的資本運(yùn)作
研究結(jié)果表明，企業(yè)與外部資本市場間所開展的交易活動既可實(shí)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部資本市場邊界的縮小或擴(kuò)大，又可實(shí)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部資本市場邊界始終保持不變。企業(yè)與外部資本市場間的資本運(yùn)作方式包括對外發(fā)行股票、杠桿收購、抵押貸款等方式，以此實(shí)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部資本的長期增長及企業(yè)內(nèi)部資本市場規(guī)模的無限擴(kuò)大。跨世紀(jì)以來，企業(yè)并購風(fēng)波風(fēng)起云涌，而此預(yù)示著企業(yè)內(nèi)部資本市場的擴(kuò)大已成為眾多企業(yè)進(jìn)行資本集團(tuán)化運(yùn)作的必要手段由于企業(yè)與外部資本市場間所開展的交易活動會對更大的資本市場造成影響，因此企業(yè)必須高度關(guān)注任何能夠改變企業(yè)內(nèi)部資本市場邊界的活動。與此同時，企業(yè)必須立足總的戰(zhàn)略發(fā)展要求，開展系列擴(kuò)張或收縮資本的活動，同時以充足的資源(比如人力、物力、信息等)做保證，并對與外部市場資本運(yùn)作概況做監(jiān)控。
(二)企業(yè)內(nèi)部資本市場的內(nèi)部資本運(yùn)作方式
研究表明，企業(yè)母公司負(fù)責(zé)完成企業(yè)內(nèi)部資本市場的內(nèi)部資本運(yùn)作，由此反映出企業(yè)內(nèi)部資本市場的資本運(yùn)作主要由母公司來完成任務(wù)分配及資本配置。除此以外，內(nèi)部資本運(yùn)作對企業(yè)內(nèi)部資本市場的運(yùn)作效率起著決定性的作用。企業(yè)內(nèi)部資本市場的內(nèi)部資本運(yùn)作方式包括資金的集中與分配、項(xiàng)目的投資、成員間股權(quán)與資產(chǎn)的重組或置換或售購、關(guān)聯(lián)交易(比如抵押貸款、委托貸款等)。由此可見，盡管企業(yè)內(nèi)部市場的內(nèi)部資本運(yùn)作方式呈現(xiàn)出多樣化特征，但卻多由母公司來實(shí)現(xiàn)集中化管理，且也多由企業(yè)的內(nèi)部金融中介來實(shí)現(xiàn)資本的流動，因此企業(yè)的母公司往往表現(xiàn)出剩余收益追求動機(jī)及內(nèi)部資本運(yùn)作監(jiān)督與激勵動機(jī)。研究表明，資本集中管理模式能夠?qū)崿F(xiàn)企業(yè)的長足發(fā)展，然而企業(yè)成員單位大多由獨(dú)立法人組成，因此企業(yè)資本集中管理模式的建立必須以適度的分權(quán)為基礎(chǔ)，注意此分權(quán)必須考慮到成員單位對企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展的影響程度及母公司對成員單位的監(jiān)控程度，且上述因素均對企業(yè)內(nèi)部資本市場的內(nèi)部資本運(yùn)作造成影響。
三、結(jié)束語
綜上所述，企業(yè)資本運(yùn)作方式的選擇直接關(guān)乎到企業(yè)資本運(yùn)作的成敗，因此各企業(yè)必須結(jié)合具體的發(fā)展戰(zhàn)略及自身的實(shí)際情況，選擇最佳的資本運(yùn)作方式，由此實(shí)現(xiàn)企業(yè)資本運(yùn)作的三大目標(biāo)，即實(shí)現(xiàn)企業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)果與股權(quán)結(jié)果的合理化;實(shí)現(xiàn)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的擴(kuò)大、技術(shù)創(chuàng)新實(shí)力的增強(qiáng)及企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的防范;實(shí)現(xiàn)企業(yè)利潤增長率最大化。
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