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投資控股企業(yè)的管理
中國(guó)的投資控股企業(yè)主要在一些關(guān)系國(guó)計(jì)民生的行業(yè),其中很大一部分是國(guó)有控股,國(guó)有投資控股企業(yè)在中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的這段特殊時(shí)期有著不可磨滅的積極作用,也向世人證明投資控股這種公司制度是一種重要的公司制度。在社會(huì)主義建設(shè)中能夠發(fā)揮積極作用,不僅只存在個(gè)別行業(yè),也不僅僅是國(guó)有控股,它應(yīng)該在今后中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和轉(zhuǎn)型過程中發(fā)揮更大的作用。
一、投資控股企業(yè)在的概念界定
在商業(yè)意義上,如果一個(gè)公司享有任命另一個(gè)公司多數(shù)董事會(huì)成員的權(quán)力而控制了其公司的董事會(huì)時(shí),該公司就被認(rèn)為是另一公司的控股公司,另一公司則被認(rèn)為是該公司的子公司。“控股公司”的英文原文是“holding company”或“proprietary”,如果一個(gè)公司擁有其它公司的股份,其持股的目的在于獲得控股權(quán)和進(jìn)行投資,以及達(dá)到控制該企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理目的的一種企業(yè)結(jié)合形態(tài),這個(gè)公司就被稱作控股公司。控股公司不是泛指兩個(gè)以上公司的一般持股狀態(tài),而是特指某公司的持股量能實(shí)現(xiàn)對(duì)其它公司控制目的的格局。本文所指的投資控股公司,是指通過持有所投資的公司的股權(quán),控制和影響所投資的公司的戰(zhàn)略發(fā)展方向及運(yùn)營(yíng)決策,獲得股權(quán)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)收益的投資型控股公司。
二、投資控股企業(yè)的定位、特點(diǎn)
控股公司是其財(cái)產(chǎn)完全屬于或者相當(dāng)部分屬于對(duì)全部財(cái)產(chǎn)具有控制支配力的公司。它同一般的有限責(zé)任公司或股份公司相比,在股權(quán)結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)上有以下幾個(gè)特點(diǎn):
1.以少量的資本投資控制巨額的資產(chǎn)控股公司最本質(zhì)的特征是以少量的資本投資控制巨額的資產(chǎn),實(shí)現(xiàn)規(guī)模效益。
2.職能主要是資本營(yíng)運(yùn)多數(shù)控股公司自身并不從事具體的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù),控股公司既不制造產(chǎn)品,也不提供某一類服務(wù),其職能是在股權(quán)運(yùn)作和加強(qiáng)對(duì)子公司管理的基礎(chǔ)上,聚集資金,按企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略方向投資,進(jìn)行資本運(yùn)營(yíng)。
3.股權(quán)集中程度較高。從股權(quán)結(jié)構(gòu)上分析,企業(yè)在創(chuàng)始階段都是一個(gè)出資人持有全部股份,這些企業(yè)發(fā)展到一定規(guī)模后,由于種種原因,都開始或準(zhǔn)備將部分股份上市,但主要股東仍持有大部分股份。即使是在大部分股份分散上市的情況下,主要股東仍然通過公司章程中的特殊條款和設(shè)立“黃金股”等方式,保持對(duì)控股公司一定的控制權(quán)。
4.風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)獨(dú)立。控股公司下所有各個(gè)子公司、孫公司,都是獨(dú)立的法人實(shí)體,每一個(gè)法人實(shí)體都有其獨(dú)立的權(quán)利和義務(wù),同其它公司互為獨(dú)立、互不相干。控股公司對(duì)被控公司也只是以投資額為限、承擔(dān)有限責(zé)任。
5.平靜實(shí)現(xiàn)控股。一個(gè)控股公司試圖對(duì)其它公司實(shí)施控制,可在平靜而謹(jǐn)慎的狀態(tài)下,通過購(gòu)進(jìn)其它公司足夠比例的普通股份,既可以實(shí)現(xiàn)以較低的代價(jià)控制其它公司,不必經(jīng)公司其它股東的同意。若發(fā)現(xiàn)控股并無益處,也可在平靜的狀態(tài)下賣掉所持有的其它公司的普通股份,結(jié)束控股關(guān)系。
三、投資控股企業(yè)的優(yōu)勢(shì)
投資控股公司是一種高效的資本運(yùn)營(yíng)組織方式,投資控股公司設(shè)立的目的一般是為了控制子公司的股份,從事股權(quán)投資活動(dòng)。它通過私募形式籌集資本,組成有限責(zé)任公司,再以其資本為保障通過各種渠道融資形成資產(chǎn),把資金注入到各子公司當(dāng)中,以持有它們的股份并獲得對(duì)子公司的財(cái)務(wù)控制權(quán)、經(jīng)營(yíng)決策權(quán)及人事任免權(quán)。控股公司把經(jīng)營(yíng)資本和產(chǎn)業(yè)資本聯(lián)系在一起,大大增強(qiáng)了子公司的融資能力和資金實(shí)力。投資控股公司內(nèi)部的資產(chǎn)以股權(quán)投資、貨幣資金、有價(jià)證券投資等純價(jià)值形態(tài)為存在形態(tài),資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng),不同投資之間基本無連帶關(guān)系,風(fēng)險(xiǎn)隔離性強(qiáng)。控股公司與子公司以股權(quán)為紐帶聯(lián)系起來,當(dāng)某一個(gè)公司發(fā)生經(jīng)營(yíng)危機(jī)時(shí),控股公司可以迅速出售其持有股份,回避風(fēng)險(xiǎn),以保持其資產(chǎn)的安全、健康。
投資控股公司以投資和投資管理為主要功能,通過兼并、收購(gòu)、重組等資本運(yùn)營(yíng)手段實(shí)現(xiàn)子公司的戰(zhàn)略性調(diào)整和資源優(yōu)化配置,與子公司的資產(chǎn)管理、實(shí)業(yè)經(jīng)營(yíng)相結(jié)合,共同促進(jìn)集團(tuán)公司的利益最大化。投資控股公司的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)在于通過資本運(yùn)營(yíng),實(shí)現(xiàn)集團(tuán)整體經(jīng)濟(jì)效益最大化,實(shí)現(xiàn)資本的增值最大化,這個(gè)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)是通過其職能實(shí)現(xiàn)。
簡(jiǎn)而言之,投資公司可以用少量自有資本控制支配大量社會(huì)資本,并且能夠充分發(fā)揮規(guī)模經(jīng)濟(jì)的優(yōu)勢(shì)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展,能夠通過產(chǎn)權(quán)經(jīng)營(yíng)促進(jìn)企業(yè)集團(tuán)化發(fā)展,能夠分散市場(chǎng)需求風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),還可以最大化的集中力量促進(jìn)了技術(shù)創(chuàng)新與應(yīng)用。
四、投資控股企業(yè)的機(jī)遇和挑戰(zhàn)
在世界經(jīng)濟(jì)一體化,特別是中國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)過多年積累需要在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和體制轉(zhuǎn)軌上努力的關(guān)鍵時(shí)期,發(fā)揮投資控股企業(yè)的積極作用是必然選擇,投資控股企業(yè)可以用少量自有資本控制支配大量社會(huì)資本并且能夠充分發(fā)揮規(guī)模經(jīng)濟(jì)的優(yōu)勢(shì)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展,分散市場(chǎng)需求風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),促進(jìn)了技術(shù)創(chuàng)新與應(yīng)用。也應(yīng)該看到投資控股企業(yè)都是集團(tuán)化的大企業(yè),企業(yè)在發(fā)展的同時(shí)就要練好內(nèi)功,國(guó)家也要加強(qiáng)立法和監(jiān)管,這些對(duì)我們的企業(yè)和國(guó)家來說都是挑戰(zhàn),都有很多功課要做。
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